投资要点
　　我国K12阶段的在线教育市场总量高达3600亿元，加上体制内教育信息化投入，市场空间接近10000亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从发展路径来看，互联网产品盈利仍在摸索中；教育信息化建设将继续扶持薄弱、由“硬”及“软”，参照《教育部“十三五”说明》，仍有万亿空间；课外培训业6500亿的巨大市场，58%的份额来自于中小培训机构，这些机构对于管理手段和教学资源都有较大的需求，给在线智能产品带来了巨大的发展空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　分豆教育乘在线教育之春风，率先在国内提出了云智能教育理念，采用“农村”包围“城市”的战略，从二三线城市的学校、培训机构入手，致力于打通学校内外教学场景。公司避开互联网产品的激烈竞争和免费陷阱，积极参与国家教育信息化、智能化建设；帮扶中小培训机构解决生存危机，一手卖矛一手卖盾，更有望用数据将“矛”“盾”统一，打造校内外一体智能教育生态。
　　公司战略执行有效：1、历时五年打造“慧学云”平台，多维度统一校内外。公司目前已积累了33所名校、1000位老师自2012年以来的全部考试资料、1万小时名校名师讲解视频、30万道各类习题。
　　2、行业内创新性推行股权激励，面向公司核心员工定向增发2500万份激励股权，保证业绩完成的同时绑定优秀人才，极具示范性和创新性。
　　3、深度积累技术乃至社会资源，内容包括自设研究所，与各类政府部门、组织机构、名校联盟合作，理顺产业链关系，保障战略的执行。
　　4、战果显著，2015年上半年业绩亮眼，营业收入与净利润超高速增长，同时表现了良好的创造现金流量的能力。SOS模式进展迅速，在手订单超过1亿元，年底前有望覆盖全国约一半省市。PPP模式方面，公司与13市教育局签约，共建云智能中心，计划到2016年底，将PPP模式拓展至国内80个地级市。
　　我们预测分豆教育2015年、2016年、2017年营业收入分别为1.07亿元、2.92亿元、4.81亿元；净利润分别为0.75亿元、1.27亿元、1.92亿元，对应每股收益分别为1.50元、2.53元、3.85元。除了业绩考察之外，公司的战略、人才、执行力和资源积累方面均表现优异，是教育板块横跨信息化建设与培训市场的稀缺品种。我们参考新三板教育公司估值水平给予公司15年36倍估值，合理价格54.57元/股，对应15、16、17年动态估值为36、22、14倍，给予“强烈推荐”评级。