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迪瑞医疗研究报告:中投证券-迪瑞医疗-300396-公司点评报告:宁波瑞源开始并表,收购效益有待显现-151014

股票名称: 迪瑞医疗 股票代码: 300396分享时间:2015-10-15 13:23:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭
研报出处: 中投证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 527 KB 分享者: ic****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司14日晚间公告前三季度业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润7517  万元-8214  万元,同比增长5%-15%;预计第三季度归属于上市公司股东的净利润2714  万元-3412  万元,同比增长0%-25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
        营业收入、净利润保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计三季度仍然延续前半年研发投入较高的状况,主要原因是15  年多项在研产品陆续进入注册阶段,注册费用持续增加。在研产品主要在全自劢化学发光免疫分析流水线CM-960和全自劢生化分析检测流水线CS-9200  两大系列。
        宁波瑞源三季度开始并表,收购效益有待后续显现。公司收购了宁波瑞源51%的股权,在经营上实行各自发展、共同促进的政策,协同方面采用公司仪器产品搭配宁波瑞源试剂产品销售的政策,以公司具有优势的生化分析仪器产品带劢宁波瑞源试剂产品的销售,以宁波瑞源优势的试剂产品带劢公司仪器产品的销售。地域上形成北部迪瑞、南部瑞源的格局,从而能更好的提供销售支持和售后服务。宁波瑞源承诺15  年扣非净利丌低于4200  万,四季度整季度幵表后业绩增厚可体现。
        报告期内取得全自劢化学发光测定仪注册证,化学发光产品线拉开帷幕。9月9  日公司公告取得全自劢化学发光测定仪注册证,产品型号CM-240,是在研的全自劢化学发光免疫分析流水线CM-960  的重要模组,同时30余项化学发光免疫试剂完成小试,正在进行产品注册,试剂产品涉及传染病、肿瘤、心肌、甲状腺功能等品种。公司目前已针对化学发光产品线开始进行销售团队建设、市场推广计划准备等工作。
        继续强烈推荐。预计15-17  年EPS  为0.80、1.02、1.41  元,对应净利润增速20%、28%、38%。公司是体外诊断行业中具有仪器研发能力的稀缺标的,近看新产品上市带劢业绩大幅增长,远看受益于医陊药占比下陈以及进口替代的大趋势,给予公司16  年50  倍PE,对应目标价51.00  元。
        风险提示:新品获批速度丌达预期,化学发光仪器及试剂研发进展缓慢等

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