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机械行业研究报告:海通证券-机械行业跟踪报告:发令枪响,专项望重磅落地!-151015

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2015-10-15 11:25:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐志国
研报出处: 海通证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 304 KB 分享者: 小傻****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        事件:
        中航动力、成发科技、中航动控10  月13  日晚发布公告:实际控制人中航工业告知,按照国家有关部门的安排,目前正制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案,中航工业预计不再成为公司的实控人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上述事项近期不会涉及公司重大资产重组相关事项,14  日起复牌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        航空发动机产业改革落地,我国航空制造业飞发分开体系将有望确立,符合我们预期。世界主要航空大国如美国、欧洲、俄罗斯均采取飞、发分开体系,即航空发动机独立于飞机的发展方案。近年来国家关于发展发动机产业也逐步产生类似争论,2015  年航空发动机被首次写入政府工作报告。此次股权划转意味我国航空制造业飞发分开体系将正式确立,航空发动机产业地位进一步提升,将对发动机产业形成重大利好。
        航空发动机与燃气轮机重大专项有望随后出台,极大提振产业。航空发动机是一国工业基础、科技水平、经济国防实力重要标志,我国落后现状亟待改进,未来成长空间巨大。发达国家无不斥巨资投入航空发动机产业,美国仅IHPTET一项预研计划就持续17  年总投资达50  亿美元,相当于我国20  年发动机预研总投入的6  倍。我们推测飞发分立体系确立后,市场预期的两机专项随后落地的可能性较大,投资规模有望超预期达2000  甚至3000  亿元,将强力推动产业大发展。
        预计未来20  年我国航空发动机及燃气轮机需求超2  万亿元。其中,军用航空发动机市场需求约3000  亿元,配套服务需求约5000  亿元;民用航空发动机市场需求约9000  亿元,配套服务需求约6000  亿元;燃气轮机市场需求约2750  亿元,对应服务需求超过2550  亿元。
        投资建议。重点推荐:成发科技、中航动力、中航动控。此外,做为航空发动机关键材料高温合金的重要供应商,钢研高纳、抚顺特钢也将受益,建议予以关注。
        风险提示。改革的不确定性。系统性风险。
        

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