9  月CPI  同比1.6%，PPI  同比-5.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，
        1）  食品价格普遍弱于季节性是CPI  的主要拖累；
        2）  猪肉价格涨幅放缓，但上涨压力仍存；
        3）  地产市场有一定回暖，相关价格企稳；
        4）  弱内需和大宗价格继续拖累PPI；
        5）  短期通胀非主要矛盾，但4  季度通胀平台或抬升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        食品普遍弱于季节性是CPI  的主要拖累。9  月CPI  环比0.1%，明显弱于季节性规律0.7%，肉、蛋、菜、瓜果等主要食品分项普遍弱于季节性是主要拖累。而非食品方面，受两次油价下调影响交通价格降幅较大，同时居住、娱乐教育价格环比也明显弱于季节性，而医疗保健、衣着等价格上涨则较为明显。
        猪肉价格涨幅放缓，但上涨压力仍存。9  月猪肉价格环比连续5  月为正，但涨幅由上月的7.7%大幅收窄至0.4%。考虑到季节性消费旺季即将来临，同时生猪存栏量、能繁母猪存栏量都处于过低水平，这可能意味着猪肉价格将继续上涨。
        地产市场有一定回暖，相关价格企稳。地产市场出现企稳迹象，百城房价指数自5  月开始持续上涨。而从CPI  相关分项来看，近期租房、自有住房价格环比稳定在0.2%左右，同时建筑及装修材料则结束连续3  月的环比下降，出现企稳迹象。
        弱内需和大宗价格继续拖累PPI。9  月PPI  环比-0.4%，从PPI  结构来看，生活资料价格环比自年初以来维持在0  附近并于9  月升至0.1%，而生产资料价格环比则持续为负，生产型价格的拖累指向弱PPI  主要在于旧经济部分的拖累。另外，考虑到剔除油价后PPI  环比-0.1%，高于整体PPI，因此疲弱的大宗价格也是重要拖累。
        短期通胀非主要矛盾，但4  季度通胀平台或抬升。尽管9  月CPI  略低于市场预期，但往后看，无论是基数原因，还是包括猪肉价格在内的结构性因素、8  月人民币贬值可能带来的输入性通胀都意味着4  季度通胀平台或抬升。简单按照季节性规律，4  季度末CPI  将升至2.3%左右。再次强调，短期通胀不会影响政策，但中期来看，随着系统性风险降低政府更注重稳经济，届时通胀是否会限制政策空间有一定不确定性。