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研究报告:招商银行-投资资讯债券篇:债券日报-151014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-14 15:28:14
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 439 KB 分享者: amo****72 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债市新闻
        新闻1:建行离岸债券受热捧  企业仍难指望“点心债”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】13日,建设银行10亿元两年期离岸人民币债券在伦敦发行,尽管获得了高达5.5倍的认购,但其票面利率仍达到4.3%,明显高于许多在岸票面利率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)事实上,从去年末开始,在岸市场债券收益率与离岸市场倒挂(即在岸利率低于离岸)的情况就不断出现。在业内人士看来,人民币的贬值预期导致离岸人民币债券收益率有所上升。而在未来一段时间,由于对美元、人民币等利率走势的不确定性,内地企业海外发债融资或许会比较谨慎。
        自8月份人民币汇改以来,离岸人民币债券发行也受到影响,发行数量不多,且利率也有所上升。在杨宇霆看来,最近一段时间的债券市场确实比较平静。在美联储的加息预期没有完全明朗之前,企业可能也会考虑汇率问题,究竟是发美元债还是人民币债券。以前人民币处在升值通道,企业在境外发美元债,可以获得取得利率和汇率的优势,而现在美元有升值预期,对企业美元债的发行也会有一定的影响。
        新闻2:政策性金融债供给压力减轻。中国进出口银行13日公告,定于10月16日增发该行2015年第十一期和第十四期金融债券。2015年第十一期债券为1年期固息金融债,到期一次还本付息,票面利率2.63%,本次拟发行不超过40亿元,本计息期起息日为2015年5月29日;2015年第十四期债券为10年期固息金融债,按年付息,票面利率3.87%,本次拟发行不超过40亿元,本计息期起息日为2015年9月14日。上述两期增发债券将于10月16日招标,中标方式为单一价格中标(荷兰式),缴款日均为10月19日,上市流通日均为10月21日。
        据截至10月13日已披露的发行公告文件统计,本周国开行和口行各将增发一批政策性金融债,发行金额合计300亿元。由于季末及长假等因素,9月底以来政策性金融债供给一直较少,在一定程度上也提振了一级招投标表现。市场人士指出,政策性银行一般把全年大部分发行量安排在上半年,下半年供给压力降低,扣减存量到期规模,预计四季度政策性金融债净供给将显著下降。数据显示,今年上半年政策性金融债的周发行额一般在500-800亿元之间,自7月以来已降至400-500亿元。
        

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