● 上周行情描述:上周黑色系期货在钢矿的引领下齐跌,其中螺纹01收跌3.7%,焦炭01收跌1.56%,焦煤01收跌2.22%,铁矿01收跌4.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●总体上,上周部分基本面数据受到节假日影响失真,但整体来说仍看不到终端需求好转的迹象,螺纹1510合约也暗示了需求的极度低迷;钢厂亏损情况也在进一步恶化,减产预期继续发酵,因此原材料驱动明显偏空,成材跌势可能趋缓但难有上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而独立焦化厂的开工仍在持续攀升,进口主焦煤继续跌跌不休,因此煤焦价格相对成材来说更为偏弱。
● 终端需求方面, 上周钢材现货价格跌幅再次扩大。上周沪螺报价累计下跌40元/吨至1960元,全国螺纹均价累计下跌17元/吨至2094元,跌势较前期又有所扩大。同时,上周唐山普方坯价格累计上涨10元/吨至1650元,周末再涨30元/吨至1680元,可见钢坯市场出现反弹势头,而唐山钢坯库存则上升1.28%至79.1万吨。总的来看,虽然上海线螺采购数据因为节假日因素大降有所失真,但从现货价格来看,钢材下游采购需求仍没有明显好转,但钢坯市场出现一定反弹的迹象值得关注。
● 钢铁供给方面, 钢厂减产传闻正盛但高炉开工率的下降实际很缓慢。上周河北高炉开工率下降1.27个百分点至87.62%,全国高炉开工率则下降0.69个百分点至81.35%,高炉开工虽有所下降但降幅仍不甚明显,传闻中的减产潮并未出现。另一方面,现货价格计算的炼钢毛利出现进一步恶化,当前水平为-330元/吨,但距离历史极限水平尚有100多元的空间,因此钢厂虽然出现一定减产意向,但实际行动仍不明显。结合来看,钢材供应有小幅的缩减,且钢厂减产预期仍存在,因此虽然终端需求目前仍旺季不旺,但市场预计钢材供应将会逐渐缩减,再加上央行再出宽松政策,因此螺纹期价有反弹的可能性和驱动,但终端需求如无实际好转这种反弹仍然缺乏持续性,因此螺纹期价看震荡中性。
● 焦炭方面,高炉开工率下行不利焦炭需求,而独立焦化厂的开工则在继续反弹。上周大型及小型独立焦化厂开工率都反弹了1个百分点分别至73%和67%,而中型独立焦化厂开工率甚至反弹2个百分点至73%。另一方面,上周焦炭港口库存环比下降2.69%,总库存环比降0.51%,库存压力有有回落。总的来看,焦炭需求实际下降且存在继续下降的预期,而供给量却在逐渐攀升,因此焦炭期限价格驱动力仍向下,仍处于震荡寻底的过程中。
● 焦煤方面,高炉开工及焦炉开工一降一升整体对炼焦煤的需求持稳,而进口端主焦煤价格仍在跌跌不休。上周澳洲进口硬焦煤都累计下跌0.75个美金,对国内炼焦煤市场继续发起冲击。总的来看,焦煤期现货价格都存在下跌空间,尤其焦煤期货贴水幅度相对其他黑色品种较小,预计焦煤期价走势仍震荡向下。