要点：
        9月份官方制造业PMI指数较8月份小幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各分项指数也显示经济增速改善，因为生产指数和新订单指数这两个最重要的分项指数均高于8月份水平：生产指数从上月的51.7升至52.3，新订单指数从上月的49.7升至50.2（新出口订单指数从8月份的47.7升至47.9）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        其它分项指数的表现喜忧参半。供应商配送时间指数从上月的50.6升至50.8，从业人员指数持平于47.9。原材料库存指数从48.3降至47.5。
        涵盖建筑业和服务业的9月份官方非制造业PMI指数持平于53.4。服务业PMI从8月份的52.6升至53.0；建筑业PMI从57.8降至55.2。
        在PMI数据发布的同时，搜房网也发布了9月份百城房价指数。搜房网所观测100个城市的平均房价变动为环比上涨0.5%（我们季调后，8月份环比上涨0.8%）。这100个城市中有41个房价月环比下降（未季调），而8月份为49个。9月份平均房价同比上涨1.4%，8月份同比涨幅为0.2%。尽管房价有所反弹，万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）房地产库存在9月份小幅增加。
        继过去几个月数据表现不及预期之后，今日的PMI数据首次显示出实体经济积极向好的信号。虽然停限产措施令9月初的实体经济活动受到了影响，但此后的环比增速可能有所提高（不过我们仍需通过工业增加值等硬数据来验证9月份的月度数据是否确有改善；工业增加值及三季度GDP数据都将于10月19日发布）。
        除了调查数据初显改善迹象之外，政府近期还发布了若干支持性政策措施：
        在  9  月29  日的国务院常务会议上，李克强总理宣布了一篮子汽车产业刺激政策，包括从2015  年10  月1日至2016  年12  月31  日购买特定类型的汽车将享受购置税减税等。我们的汽车行业研究团队认为此举将提振汽车需求，参见2015  年10  月1  日发表的研究报告：“中国汽车：购置税减税将推动2015  年四季度/2016  年乘用车需求增长”。汽车行业的总产出价值约占GDP  的6.7%（汽车行业增加值约占GDP  的1.5%，两组数据均截至2013  年，此为可获得的最近期数据），因此汽车行业是有望支撑今年年内和明年经济增长的一个重要领域。
        在房地产行业也出台了更多放松政策：非限购城市首套房首付比例从30%降为25%，预计这将支撑房地产需求（参见2015  年9  月30  日发表的“Commentary:  Another  cut  in  mortgage  down-payment  tostimulate  demand”）。
        发改委似乎在9  月份加快了关键基建投资项目的审批流程，不过我们仍需从当月的基建投资数据中求证。
        我们仍预计政府将推出更多支持性政策，并认为决策层将主要依赖财政或准财政政策来提供支持，例如增加基建投资、加快项目审批以及向政策性银行提供流动性支撑等。我们预计，得益于政策放松以及临时拖累因素（停限产措施和爆炸事故等）的消退，四季度经济环比增速将有所提高。