龙源电力  9  月份风电利用小时数同比下降11%，15  年1-9  月利用小时数保持同比3%的稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于弱风季结束，我们认为未来三个月的利用小时数将再度走强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）15  年1-9  月公司风电发电量同比增长19%，火电发电量同比增长2%，9  月份则同比反弹14%。我们认为经营数据不理想可能成为今日部分投资者卖出的合适理由。但是，就像我们之前提到的，装机容量增长更为重要，而利用小时数只会导致短期波动。我们维持对该股的买入评级，并认为风电行业15  年下半年可能会受益于“十三五”规划。
        支撑评级的主要因素
        由于华北和西南地区风力较弱，9  月份利用小时数同比下滑。分地区来看，华北（主要是黑龙江、吉林、甘肃和山东）和西南地区（云南和贵州）利用小时数下降，内蒙古、河北和新疆持平。9  月份利用小时数环比小幅反弹3%。15年1-9  月利用小时数为2,128小时，达到我们的2015年预测的64%。
        15  年1-9  月总发电量保持同比13%的稳定增长。公司总发电量同比增长13%，主要是因为风电和火电发电量同比分别增长19%和2%，尽管其他能源发电量同比下降24%。管理层将在15  年3  季报中提供有关新风电装机容量的更多信息，我们认为这有可能成为近期催化剂。
        评级面临的主要风险
        风电利用小时数低于预期。
        估值
        我们的基于现金流折现估值模型的目标价  10.97  港币是根据8.4%的加权平均资本成本和3.0%的永续增速得出。我们重申对该股的买入评级，并认为风电行业将受益于“十三五”规划。