官方数据显示零售同比增速为11%
        商务部公布，10  月1-7  日国庆黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额同比增长11%，低于2006-14  年14.4%的均值和2014  年国庆期间12.1%的增速，与2015年春节黄金周的11%持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商务部数据显示智能手机、通信产品和智能家电（节能和智能型号）的销售较旺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大众消费是黄金周期间零售和餐饮企业销售的推动力所在。
        我们的卖场调研表明电子产品销售疲弱
        我们在假期期间走访了北京的几家卖场，这些有限的调研显示今年国庆的销售情况似乎不及去年；销售人员认为无法完成智能手机、笔记本和电视的销售目标。唯一的亮点是OLED  电视。我们的卖场调研包括：(1)  一家中移动网点：iPhone  6s  和iPhone  Plus  的销售良好，话费享受六折。虽然客户需为玫瑰金iPhone  多支付200元，但仍然供不应求。三星Galaxy  S6  Edge  的销售与iPhone  6S  接近，但华为手机最为畅销，销量超过三星和iPhone。(2)  两家大中卖场的iPhone  6S  和iPhonePlus  的库存充裕，三星是唯一销售良好的高端手机（人民币4000  元以上）。最畅销的品牌是华为、OPPO  和VIVO。我们未看到任何机型有供应短缺的情况。在两家大中店，联想都是最畅销的笔记本电脑品牌，其次是Dell，但总体需求较小。(3)电视机中，本土品牌提供20%-30%的折扣。4000  元左右的64  bit  电视机最为畅销。LG  唯一一款55  寸OLED  电视售价为人民币14,000  元，较其55  寸LED  电视的标价高40%。在同一家卖场中，一名销售员卖出了8  台OLED  电视，高于他在假期期间5  台的销售目标。
        四季度销售的疲弱将加剧半导体的库存调整
        行业龙头企业台积电预计其四季度收入将下滑4%-7%，低于-3%的正常季节性水平，表明2016  年上半年的需求前景不容乐观。我们预计国庆销售的疲弱将加剧四季度半导体库存的回调。我们在此指出当前的晶圆库存回调周期始于2015  年二季度。由于大部分晶圆库存调整周期通常仅持续两个季度，即便是在2008-09年全球金融危机最严重的时候也如此，因此我们预计渠道库存低于正常季节性水平的情况仅将持续至2015  年年底，2016  年一季度或将迎来温和的复苏。