核心观点
上周原油:国际油价整体上涨,至10 月9 日收盘,NYMEX 期货价格为49.63 美金/桶,较上周末上涨9%;Brent 原油期货52.65 美金/桶,较上周末上涨9.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中周四10 月8 日,国际油价触及三个月来最高价位上周主要化工品价格:石脑油日本到岸价均价约470 美金/吨;丙烷价格10 月8 日FOB 沙特379 美金/吨(较前一周上涨约40 美金/吨)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乙烯价格上涨约10 美金至CFR NEA 925 - 935 美金/吨;丙烯价格下降约10 美金至CFR China 540 - 555 美金/吨(国内市场反弹,山东地区4700-4800 元/吨)。
芳烃价格:纯苯价格上涨约9 美金至FOBK590 美金/吨(国内+70 美金/吨至4720 元/吨);PX 价格上涨约18 美金/吨约CFR 中国838-839 美金/吨;PTA价格略涨至CFR 中国约595 美金/吨(国内4750 元/吨)。
烧碱价格持续走强,环氧丙烷盈利一枝独秀,推荐滨化股份:目前环氧丙烷与丙烯价差约5000 元/吨,行业内吨平均净利在2500 元/吨以上。滨化股份:拥有环氧丙烷产能20 万吨,对应业绩弹性为环氧丙烷价格每上涨500 元,EPS 增厚0.10 元。我们认为环氧丙烷由于环保从严,未来山东地区氯醇法工艺受限,新增产能有限;而环氧丙烷下游应用于精细化工的比例逐渐提高,行业有望长期受益。同时建议关注方大化工(12 万吨环氧丙烷产能)。
原油价格持续反弹,建议关注荣盛石化。相对于烯烃及其他化工产品,芳烃产品的价格与油价关联度较高。由于上周原油价格反弹强劲,预计芳烃产品的价格将会有所跟随。目前PX-石脑油的价差超过350 美金/吨,如化纤产业链订单好转,可以进一步关注。四季度同样看好化纤产业链反转,同时建议关注:桐昆股份、恒逸石化。
小市值、低估值公司,建议关注海达股份。低估值、小市值;我们认为公司未来有望受益于自地下管廊建设的启动;且主要原材料三元乙丙橡胶的未来供给增加,受益于原料成本下降。