投资摘要:
一周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料行业指数上周两个交易日上涨3.07%,但跑输沪深300 指数0.91 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)食品饮料细分行业全部上涨,涨幅最大的是黄酒行业,涨幅最小的是调味品行业。年初至10 月9 日收盘,食品饮料行业指数累计下跌6.35%,跑赢沪深300 指数3.34%。上周末食品饮料行业静态PE 估值上升到24.7 倍,行业2015 年动态PE 估值上升到21.4 倍,静态PE 估值对A 股的估值溢价率为1.46 倍。
一周行业要闻。1)SAB 米勒被指拒绝百威英博非正式收购建议;2)光明集团完成收购西班牙食品分销商;3)进口葡萄酒量涨价跌,张裕中粮海外寻契机。
一周重点公告。1)兰州黄河停牌重大资产重组;2)古越龙山吸收合并全资子公司;3)百润股份下调前三季度业绩预期:同比增长200%-230%。
投资策略。上周只有两个交易日市场出现反弹格局,食品饮料行业整体表现显得平淡。商务部公布2015 年国庆黄金周零售和餐饮销售额同比上涨11%,消费加快从物质消费向服务消费转变。商务部9 月发布数据2015 年上半年O2O 市场规模同比增长80%。今年黄金周期间餐饮O2O 消费也有显著增长。O2O 模式的兴起,对食品产业下游渠道冲击最直接,线上销售占比的快速上升会给传统经销的盈利模式带来巨大冲击。目前我们看到食品饮料上市公司O2O 模式最为深刻的是三全食品鲜食机,但依然是带有浓厚的“食品饮料行业”色差的O2O。我们也看好未来“中酒网”模式——传统行业通过O2O 平台结合线下经销商对渠道改革。
下周重点推荐的公司。上周投资组合指数上涨2.321%,跑输行业指数0.75 个百分点,跑输沪深300 指数1.66 个百分点。下周我们食品饮料投资组合调整为:古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和燕京啤酒,调入燕京啤酒的逻辑是看好燕京啤酒国企改革,权重分配为:古井贡酒25%权重、贵州茅台25%权重、伊利股份25%权重,燕京啤酒25%权重。