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研究报告:高华证券-中国经济分析:人民银行信贷资产质押再贷款政策调整,小幅的政策放松举措-151012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-13 11:21:48
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇,邓敏强,魏静娴
研报出处: 高华证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 232 KB 分享者: tw****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国人民银行10  月10  日宣布,将把信贷资产质押再贷款(指央行向金融机构再贷款)试点由山东省和广东省推广至9  个省(市)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新闻稿显示,人民银行在这9  个省(市)的分支机构将对从本地金融机构借款的企业进行内部评级,并将符合一定标准的信贷资产纳入发放再贷款可接受的合格抵押品范围。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)人民银行表示,此举将有利于引导地方金融机构扩大“三农”和小微企业信贷投放,降低社会融资成本,支持实体经济。
        部分新闻报道将此举看作等同于下调存准率或LTRO(长期再融资计划)/QE(定量放松)。但是,允许某些金融机构使用更多资产从央行借款未必意味着央行向金融机构的放贷总量实际上会显著扩大。有关山东省和广东省试点计划之影响的公开信息较为有限,但2014  年此类再贷款的规模仅为几十亿人民币。虽然扩大操作范围应该会导致人民银行地方分支机构的此类再贷款规模上升,但放贷总量将受到人民银行总行的严密管控。此次政策调整的影响可能会与2014  年以来旨在向小微企业和三农领域放贷的定向降准更为相似,这些举措改善放贷结构的意图比增加总量的意图更明显。在经济疲弱的形势下,这一举动明确显示出货币政策呈放松倾向、但是温和放松的倾向。我们仍然预计人民银行将在年底前进一步下调存准率和基准利率,政府也可能推出其它放松举措,从而令经济达到7%“左右”的增长目标。
        

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