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研究报告:兴业证券-兴业.基石:情绪短期回暖,贴水大幅收窄-151011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-13 10:10:57
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈云帆,任瞳
研报出处: 兴业证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,167 KB 分享者: ygh****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        在国庆节前后共五个交易日里,市场情绪发生了一定的转变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300、上证50和中证500指数分别上涨3.35%、1.64%和5.92%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)节前,多空双方持观望态度,期指市场交易相对清淡,基差维持此前较高水平。节后,受外围市场回暖的影响,以及汽车税和房地产首付比例下降等利好因素的刺激,短期市场情绪出现好转,连续两个交易日上涨。三大期指相对于指数表现更加强势,基差大幅缩小。截止周五收盘,沪深300、上证50和中证500当月合约的贴水幅度分别缩小至0.90%、0.54%和0.98%。另一方面,由于经济持续走低,市场情绪还不够高涨,三大期指依然处于贴水中。  
        节前,三大期指的反向套利收益与上周相当。节后,随着基差的大幅缩小,套利收益也逐渐下降,甚至出现提前平仓的机会,但依然没有出现正向套利机会。由于期指下周就要进行交割,对应的年化收益率比较可观。IF当月合约的反向套利收益在0.8%至4%之间,对应到期的年化收益率为41%至109%。IH合约的反向套利收益可以达到2.3%,对应年化收益为48%。IC合约出现了2.8%至5.7%的反向套利机会,对应年化收益为60%至120%。  
        从成交量来看,三大期指的成交量在国庆假期前不断萎缩,节后有所回升。和此前相比,IF、IH以及IC合约的总成交量分别下降10.24%、4.81%和13.27%。三大期指的总持仓量都有一定的增加,IF、IH和IC合约的持仓量分别增加5.21%、7.89%和4.38%。下周五,1510合约将进行交割,当月合约的移仓已经开始,大规模移仓将在下周前几个交易日进行。另外,当前期指的持仓量低于此前同期水平,预计下周五的交割不会对现货市场产生较大影响。          

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