常言道，“兵马未动粮草先行”，对于中国VC/PE机构而言，拥有充沛的“弹药储备”是其顺利开展投资业务的核心保障，尤其是在中国资本市场制度红利稍纵即逝的大环境下，能否顺利募资成为各机构的首要重任。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来，伴随着中国LP市场的不断进化，传统以高净值个人为主的LP架构格局已悄然发生变化，募资机构化已成为行业变迁的标准风向，在此过程中，以创始合伙人人脉+银行代售的组合模式逐步弱化，而投资机构自建财富管理中心、借道基金子公司、拉拢实业资本、发放中小企业债乃至以GP架构登录资本市场等创新举措陆续登场，与此同时，为配合募资效果，越来越多机构加大探索尝试结构化产品架构设计的力度，国内募资市场步入前所未有的创新大时代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为了更好剖析中国VC/PE市场募资渠道和产品架构设计变迁轨迹，投中研究院特推出本期创新专题，通过回顾过往募资渠道和产品设计的创新历程，分析其背后核心推动力，展望未来发展趋向，以供各位参考。
        循序渐进，中国版募资轨迹中国式股权投资模式和欧美模式有着截然不同的差异，在价值投资之外，能否抓住国内资本市场制度改革红利稍纵即逝的机遇是考验各家投资机构管理团队实力的关键所在，在此期间能否有充沛资金保障恰恰是实现管理层投资战略的核心之处。投中研究院认为就国内募资市场特点而言，针对不同募资阶段可以用以下几个关键词来表征：
        首批募资“靠刷脸”，此时国内募资市场处于起步状态，决定成败的关键在于核心团队在LP群体中的信任度，对于很多机构而言，核心团队的一通电话之后大多可完成初次募资的计划；
        次批募资“拼关系”，随着募资市场日趋升温，早期渠道已经无法满足日益增长诉求，能否借助机构投资人、第三方服务机构扩充实力是重中之重，而且很多其投资人的出资条件互为前提，在此过程中能够在合适的时点安排好不同渠道的协同募资尤为重要；
        后续募资“看业绩”，对于投资者而言，收益回报比率是表征其前期投资决策的绝对标准之一，首批投资基金的清算成绩可为前几年的工作做一份概要总结，虽然无法表征该团队未来潜在投资业绩，但至少可以作为对其既往能力的有效判断。
        伴随着大部分投资机构经过第一轮基金清算期，用量化指标考核投资团队实力已经有规可循，这便是是中国私募股权投资市场募资的真实写照。经过一轮波浪起伏之后，中国市场的募资环境依然总体趋紧，造成LP投资热情低迷的关键因素在哪里？