10  月第一周食品饮料指数上涨3.11%，跑输大盘1.17pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300  指数上涨4.28%，食品饮料板块涨幅小于沪深300，也小于其他大部分行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        食品饮料子行业均上涨，黄酒和软饮料涨幅最大，分别上涨5.4%和5.3%。
        其他子行业，白酒（3.1%）、乳品（3.4%）、其他酒类（2.9%）、啤酒（4.2%）、肉制品（3.8%）、食品综合（1.0%）、调味发酵品（2.4%）、葡萄酒（3.1%）。
        本周观点：前期对市场造成负面影响的配资、美国加息、汇率等因素在国庆假期期间都有所缓和，因此长假后的两个交易日如期出现上涨。我们认为本轮秋季反弹行情有望持续，建议参与。
        标的选择方面，市场风险偏好与牛市不能同日而语，而且靠近三季报发布期，注意规避业绩地雷，因此建议仍以价值投资为主。目前市场资金充裕，避险情绪较重，首要考虑的是资金安全（基本面好），估值相对高也能接受。
        白酒风险回报比较好，乳制品可以逐渐埋伏。白酒中秋国庆表现平淡，与此前预期的行业见底L  型小幅回升相符合，业绩地雷的可能性很小，估值也并不贵，推荐基本面好的茅台、洋河、古井贡、老白干。另外，中粮有意将酒鬼酒打造成白酒平台，国企改革概念有望升温。
        奶粉行业正面临最激烈的降价、行业整合、政策壁垒提高过程，中国生育率回升是较大概率事件，我们认为洗牌后的奶粉行业具备相当大的投资价值，伊利、蒙牛、雅士利、贝因美都将是受益者，但目前整合形势仍不明朗，建议分批建仓。另外，推荐高资源壁垒的有机奶龙头中国圣牧，在奶价大幅下滑的环境下，有机奶价格几乎未降，表现出强大的盈利壁垒。
        维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合：  贵州茅台\五粮液\泸州老窖\伊利股份\中炬高新。10  月组合：伊利股份\安琪酵母\老白干酒。
        重点数据：1-8  月，啤酒、红酒产量回落，同比下降6.1%、3.1%，白酒产量上涨3.8%，酱油产量上升4.7%。大包奶粉进口量持续低迷，7  月同比下降34.04%。截至9  月9  日主产省（区）生鲜乳平均价格3.43  元/公斤，同比下降12.5%，在大幅回调后，近几周生鲜乳价格已趋于稳定。9  月11  日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为163.59  元/公斤，同比上涨0.54%，环比上涨0.043%。
        风险提示：经济继续放缓，消费持续下滑。