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金鹰商贸集团研究报告:瑞银证券-金鹰商贸集团-3308.HK-维持中性评级,目标价下调至10.5元-151012

股票名称: 金鹰商贸集团 股票代码: 3308.HK分享时间:2015-10-13 08:21:45
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性
研报大小: 79 KB 分享者: kwx****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        瑞银发表报告表示,金鹰商贸(03308.HK)管理层透露,旗下一个百货商店8月份客流量未如理想,公司有意和更多国际及私人品牌合作,增加生活区面积吸引人流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        该行的渠道追踪显示金鹰正积极改变店内品牌组合,但该行对其自营品牌柜位能否与国际及本地品牌竞争感怀疑,维持对其“中性”评级,目标价由11.6元下调至10.5元,此按现金流折现率作估值,相当预测2016年市盈率12.5倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行指出,金鹰自去年9月起开设了五个生活中心,明年起将有再多九个中心开业。该行担心公司每年约15亿元人民币(6.321,  0.0000,  0.00%)(下同)的资本开支会成为其财政包袱。公司净负债水平,已由去年底1.16亿元上升至今年上半年的23.31亿元。
        瑞银称,分别调低金鹰2015至2017年的收入预测1%、9%及8%,以反映旗下百货商店客流放缓,及特许专柜销售佣金率有下降趋势,对其盈利预测下调2-9%。
        

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