国庆节后市场如期反弹,上证综指上涨4.27%,中小板指和创业板指分别上涨5.22%和6.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
全球风险偏好回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周全球市场走势都令人振奋,道指累计上涨3.7%,标普500指数累计上涨3.3%,纳指累计上涨2.6%。WTI11月油价每桶49.63美元,创7月21日以来最高收盘位,本周累计上涨9%,创8月份以来最大单周涨幅。ICE布伦特11月油价收报每桶52.65美元。COMEX12月黄金期货价格收报每盎司1155.90美元,创8月21日以来最高收盘位。在全球商品交易巨头嘉能可股价翻倍带动下,大宗商品指数创下2012年以来最大单周涨幅。
货币政策继续宽松。中国央行在前期山东、广东试点的基础上,决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措,有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性,会释放一定的流动性。此时推广信贷资产质押再贷款试点,总量上是为对冲地产和传统经济下行压力,有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题,为经济转型服务。
反弹将延续。经历6-8月的惨烈下跌以及9月的持续盘整后,市场正在悄然发生变化,悲观情绪逐渐消退,在目前这样的点位,市场风险已经大大降低,风险收益比正变得合适进场。从无风险收益率来看,在维持了近一个季度的盘整后,国内利率将重回下降通道,在货币政策继续偏宽松的大背景下,无风险收益率四季度很有可能会迎来两次“双降”累积效应的爆发,出现一波下行。
从风险偏好来看,杠杆资金和新入市资金一般风险偏好较高,三季度这两类资金均出现了大幅缩减,而四季度这两类资金的增速将环比明显好转,甚至转向正增长,同时由于美国加息预期减弱,风险偏好对市场的影响偏正面。综合来看市场正走在估值上升的轨道上。
就目前的市场而言,大盘仍处于箱体运作,近一个月上证指数维持在2850-3250的狭窄区间运行,预计随着估值的提升,市场将很快突破箱体,形成一波有参与价值的反弹。作为反弹的先锋品种,行业配置上我们建议反弹前期配置超跌的品种,首选在本轮下跌中跌幅排名靠前的行业,如计算机、有色金属、机械设备、非银行金融等。