1、  中金公司
        随着内需增长下滑，中国的贸易顺差持续大幅上升，预计今年占GDP的比率将接近5.5%，高于去年的3.7%和2011年的低点2.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即使去除进口价格通缩的影响，中国的贸易顺差仍然明显扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于中国已经是世界上最大的贸易经济体，其贸易顺差的波动、特别是在相对较短的时间内的大幅上涨，已然对全球经济增长、流动性和相对价格的变化产生了深远影响。
        中国贸易顺差的持续扩大，对应的是其贸易伙伴贸易赤字的持续增加（或贸易顺差的持续减少）。香港、新加坡和大宗商品出口国等经济体的净出口占GDP比例受到的负面影响最为显著。中国对东盟长期以来的贸易逆差于2012年转为贸易顺差，这是上世纪90年代中以来的首次。在短短不到4年的时间内，中国对东盟的逆差一跃变为体量相当于5%东盟GDP的贸易顺差。中国亦从2014年开始对欧佩克国家录得顺差，并于今年迅速升至高点。另一方面，虽然一些大宗商品出口国如俄罗斯和巴西的本币大幅贬值，导致其进口需求急剧下跌，从而贸易顺差收窄的幅度较小，但其经济增长仍然受到中国需求变动较大的负面影响。
        中国的进口贸易伙伴收入增长下滑，已经导致了中国出口需求的显著下降，即中国进口需求下降的二阶效应。中国对亚洲其他地区和大宗商品出口国的出口放缓最为明显，而对美国的出口保持相对稳定。
        中国贸易顺差的持续增加反映了2012年以来国内宏观政策环境偏紧造成的内需疲弱。有意思的是，在大宗商品价格大幅下挫之前，中国对亚洲其他制造业国家的贸易顺差早已开始急剧攀升。估计中国的名义内需同比增速可能从2011年的19.6%下滑至今年的4~4.5%左右。这样看来，全球贸易额2012年以来停止增长并不奇怪。而今年全球贸易额已经陷入负增长。
        提振中国的内需不仅将有助于支持中国自身的经济增长，同时也将改善中国的外需前景。另一方面，鉴于全球普遍内需不足，外加中国作为相当一部分贸易品价格制定者的角色，其汇率贬值对于提升中国外需的效果可能事倍功半。