9月全球制造业低于预期,创29个月来新低,临近50%分界点,全球需求疲软。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年12月以来,全球制造业持续扩张,但扩张势头呈放缓态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分国家看,欧日是全球制造业扩张的主驱动力;其余各国多数处于收缩状态,中国制造业连续两个月萎缩,美国ISM制造业扩张则降至临界点附近。
国内经济疲弱,汽车和房地产提振政策再加码,信心刺激强于实质影响。此外,TPP协议意外达成,若最终获各国政府通过,短周期内对中国对外贸易存在负面冲击,但将中国排除在外的贸易协议持续性存疑。
外储9月降幅大幅收窄,美联储加息预期趋弱令国内资本外流速度暂缓,三季度外储净减少近1800亿美元,为有记录来最高单季度流出额。人民币中间价8.11汇改快贬后,近两个月内再度升值约0.8%,截止10月9日,人民币中间价为6.3493。银行间流动性平稳运行,窄幅波动。此外,信贷资产质押再贷款扩围有助提振市场流动性宽松预期,但从性质而言,并不能将其视为中国版QE,其与MSL、PSL等结构性宽松工具类似,更多在于稳定市场流动性,非主动大规模刺激政策。
美国9月非农数据远逊预期,进入美国QE3-QE4时期中位数区域,自年内高位降幅近50%。美联储9月会议纪要鸽派,通胀前景不确定性强化,强调中国和全球经济增长风险,但仍保持年内加息可能。非农叠加纪要偏鸽派,促使美联储年内加息预期明显趋弱,引发全球资本市场风险偏好回升。但远弱于预期的8-9月非农数据,可能也隐含了美国经济复苏前景改变的可能性,12月美联储会议前的10-11月非农就业数据的预期差将对加息预期产生更为明确的指引。
本周关注:9月贸易数据(10月13日)、CPI/PPI(10月14日)、央行金融数据(10月15日)、美国PPI(10月14日)、欧元区CPI(10月16日)