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研究报告:中财期货-豆粕季报:关注低位做多机会-151010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-12 17:09:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃多贵
研报出处: 中财期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,100 KB 分享者: zhe****qp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        三季度来看,国内豆菜粕走势略有不同,主要体现在波动性,豆粕走势相对平稳,而菜粕波幅较豆粕大,但总体受全球大豆增产压制,表现惨淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前美国大豆产出预估来看,未来国际大豆供应仍然充足。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管目前国际豆价处于低位,但巴西、阿根廷因汇率贬值幅度超过国际豆价的下跌幅度,过低的国际大豆价格并未对南美大豆生产产生抑制,南美大豆继续保持较高产出的可能性依然很高,国际豆价到明年上半年仍不具备牛市的基础。阶段性来看,10月供需报告发布并未给市场的带来新利空,CBOT大豆暂时守住已经横盘一个多月的底部区间,而关注焦点将转向上市收割进度及出口销售节奏,加之南美进入播种期,后期的天气将很关键,尤其在厄尔尼诺背景下,南美通常降水较多,后期须密切关注播种期间的天气变化。综合而言,对于四季度,CBOT大豆难以摆脱区间走势,短期来说,850是强支撑位,后期需求转向美国,若出口数据有所改善,或南美天气出现不利变化,可能助推美豆阶段性反弹,上方压力区间930-940。
        国内方面,目前猪料需求尽管有所好转,但受限于能繁母猪存栏情况及养殖补栏恢复情况,难出现暴发式增长,其他养殖需求也看不到明显的上涨,国内需求在4季度预计不会出现超预期增长。因豆粕性价比较高,在饲料配方添加比例较高,菜粕、DDGS、棉粕等都在一定程度受到豆粕的挤占,而10月到港大豆的减少,会对豆粕现货形成一定支撑,1月合约对应美国新豆,后期的供应与盘面能否给出较好的利润有关,而目前美国大豆进口理论利润处于微亏(-10元)水平,这对1月盘面形成了一定支撑。综合而言,我们认为,M1601在2600-2650间面临较强的支撑,四季度初期可以多头适度参与,上方关注2900一线的
        

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