2015  年国庆档票房达18.75  亿，同比增长77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年国庆档7  天累计票房达18.57  亿，同比增长77%；观影人次累计达5618  万人次，同比增长85%；日均票房2.65  亿，平均票价为33  元；四部影片《港囧》、《夏洛特烦恼》、《九层妖塔》、《解救吾先生》分享了国庆档90%以上电影票房，优质影片票房较为集中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        需求端增长驱动的良性发展，市场容纳度不断提升。我们发现2011—2013  年高银幕增长驱动中国票房市场发展，直到2014  年行业出现盈利拐点，观影人次增速四年来首次高于银幕增速，需求端成为电影市场持续能动力，单日、单周、单月、单片票房记录连续打破。
        国产片质与量的提升拉动需求大幅增长。相比2012  年《人在囧途泰囧》一片独大收获12.68  亿票房，创下当时国产片票房记录，国庆档《港囧》、《解救吾先生》、《夏洛特烦恼》、《九层妖塔》四部影片分别实现5.4  亿、1.1  亿、5.6  亿、4.7  亿票房。《夏洛特烦恼》在排片和票房上的逆袭，也正是其在观众中良好口碑的结果。
        猫眼等互联网平台对电影市场影响加剧。猫眼等在线购票平台对电影市场影响逐渐增强。《港囧》的初期高排片和高票房，与猫眼特价票的补贴密切相关。除了在线选座之外，互联网电影平台具有较强的信息传播力，《夏洛特烦恼》在排片上的有效调整，是其在观众中良好口碑的结果，互联网的高时效性对于缩短信息不对称的时间窗口意义重大。
        好影片不一定好排片，院线排片方式需更为主动。除了影片本身质量外，排片也是影响票房的关键因素之一。《夏洛特烦恼》在影片上映初期仅获得12.42%的排片率，受到预售影响，在上映第四天才能做出相应调整，10.4  日排片率较上映初期提高了近一倍。我们认为相较于目前院线较为被动且无差异化的排片方式，应更为主动，利用大数据等手段，进行科学化排片；同时加快排片修正效率。
        相对于IP  囤积，我们更看好有强IP  运营能力的优质内容制作方。建议关注：华谊兄弟（300027，买入）、光线传媒（300251）、新文化（300336，买入）、华策影视（300133）。
        风险提示：传媒行业系统性风险。