长债为何上涨？节前到现在，长端利率经历了快速的下行，逻辑上，应该还是由于流动性预期的改善，一是来自于汇率企稳，另则来自于央行货币政策放松的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        而从金融机构配置行为来看，节前的上涨与外资盘的参与有关，而节后的上涨则主要来自于某大行私行的的参与。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金宽松，经济系统性风险下降，曲线可能阶段性增陡，长端利率下行趋势仍未变：往后看，由于汇率企稳，央行稳定资金意图明确，货币市场流动性仍然有进一步宽松的可能，而且10-5的利差快速下降，接下来5年期以下的债券收益率可能迎来下降。就长债本身而言，政策稳增长的动作近期有所增加，比如央行扩大信贷资产质押试点、发改委加快项目批复,而且有传企业债发行松绑。尽管这些措施未必能改变增长动能长期疲弱的局面，但缓解了经济加速下滑的风险，基本面在短期内对长债的推动可能有限，不过流动性宽松和钱多资产荒的背景下，长债短期还看不到风险。而从长趋势看，我们仍然看好长端利率的下行趋势。
        无风险利率下降后信用债收益率有望回落，但信用风险仍然需要警惕：在无风险利率下降之后，资金面宽松和汇率企稳的背景下，信用债收益率接下来应该也会回落。不过经济基本面疲软，低资质信用风险上升的趋势并没有改变。