投资要点
一周一谈:国庆后只有两个交易日,都以大幅上涨报收,表明市场短期内做多的意愿比较强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,最主要原因是美国暂缓加息,对新兴市场流动性及风险资产价格形成短期利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,美国暂缓加息也说明经济下行压力仍很大,也不全是好事。近期,IMF 再次下调全球经济增长预期,也说明全球需求不足仍是当前的最大问题,泛滥的货币并没有流入实体经济,新的金融危机、甚至经济衰退的风险在累积、加大。
仅就电子行业而言,全球需求不足的问题十分明显。今年,全球手机、平板、笔记本、PC 的总出货量大概率将首次出现衰退,这是需求不足、创新乏力的最好证明。下游终端需求疲弱,自然会反应到上游电子元器件。
投资而言,中短期并没有特别好的产业机会,但若长期看,我们还是首推半导体产业。一方面是因为产业总体供需情况仍属良好,另一方面是因为政府大力扶植、产业基金积极作为,给国内半导体企业创造了相对良好的成长环境。所以,长期而言国内半导体龙头值得坚定持有,包括中芯国际、长电科技、华天科技、同方国芯等。当前,我们的投资组合包括海康威视、立讯精密、法拉电子。法拉电子是新调入组合的标的,我们看好新能源汽车的发展前景,公司在新能源汽车、光伏、风电等领域拥有很强竞争优势,2015 年下半年应该是公司的经营拐点,大力推荐。
估值水平:2015 年10 月9 日,SW 电子行业PE TTM(整体法,剔除负值)为50.61,较2015 年6 月12 日最高的99.49 下跌49.13%,较2008年10 月27 日的历史最低值13.34 高出279.39%。
行业要闻:消费电子:1)USB Type-C 遍地开花?传苹果、三星旗舰机明年用;2)iPhone 6s 销售成绩低于预期;半导体:1)清华紫光成WD 最大股东,Flash 存储预计将为大陆半导体重心;2)台积电9 月营收环比下降3.8%;面板:1)苹果将出钱助阵?鸿海传豪砸2 千亿日圆买夏普面板事业;2)OLED 电视销量同比增长317%;
指数变化:本周电子行业指数(上涨7.09%)跑赢沪深300(上涨4.28%);本周费城半导体指数(上涨4.44%)跑输纳斯达克指数(上涨4.55%)。
风险提示:下游需求波动、价格战。