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电子行业研究报告:兴业证券-电子行业2015年第39期:一周一谈及公司跟踪-151011

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2015-10-12 11:45:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亮
研报出处: 兴业证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 488 KB 分享者: hap****fen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        一周一谈:国庆后只有两个交易日,都以大幅上涨报收,表明市场短期内做多的意愿比较强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,最主要原因是美国暂缓加息,对新兴市场流动性及风险资产价格形成短期利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,美国暂缓加息也说明经济下行压力仍很大,也不全是好事。近期,IMF  再次下调全球经济增长预期,也说明全球需求不足仍是当前的最大问题,泛滥的货币并没有流入实体经济,新的金融危机、甚至经济衰退的风险在累积、加大。
        仅就电子行业而言,全球需求不足的问题十分明显。今年,全球手机、平板、笔记本、PC  的总出货量大概率将首次出现衰退,这是需求不足、创新乏力的最好证明。下游终端需求疲弱,自然会反应到上游电子元器件。
        投资而言,中短期并没有特别好的产业机会,但若长期看,我们还是首推半导体产业。一方面是因为产业总体供需情况仍属良好,另一方面是因为政府大力扶植、产业基金积极作为,给国内半导体企业创造了相对良好的成长环境。所以,长期而言国内半导体龙头值得坚定持有,包括中芯国际、长电科技、华天科技、同方国芯等。当前,我们的投资组合包括海康威视、立讯精密、法拉电子。法拉电子是新调入组合的标的,我们看好新能源汽车的发展前景,公司在新能源汽车、光伏、风电等领域拥有很强竞争优势,2015  年下半年应该是公司的经营拐点,大力推荐。
        估值水平:2015  年10  月9  日,SW  电子行业PE  TTM(整体法,剔除负值)为50.61,较2015  年6  月12  日最高的99.49  下跌49.13%,较2008年10  月27  日的历史最低值13.34  高出279.39%。
        行业要闻:消费电子:1)USB  Type-C  遍地开花?传苹果、三星旗舰机明年用;2)iPhone  6s  销售成绩低于预期;半导体:1)清华紫光成WD  最大股东,Flash  存储预计将为大陆半导体重心;2)台积电9  月营收环比下降3.8%;面板:1)苹果将出钱助阵?鸿海传豪砸2  千亿日圆买夏普面板事业;2)OLED  电视销量同比增长317%;
        指数变化:本周电子行业指数(上涨7.09%)跑赢沪深300(上涨4.28%);本周费城半导体指数(上涨4.44%)跑输纳斯达克指数(上涨4.55%)。
        风险提示:下游需求波动、价格战。

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