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锂离子动力电池行业研究报告:招商证券-锂离子动力电池行业专题报告:关注优质企业,值得长期投资-151008

行业名称: 锂离子动力电池行业 股票代码: 分享时间:2015-10-10 15:18:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡毅,游家训
研报出处: 招商证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 797 KB 分享者: ma_****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本篇报告重点从财务数据分析的角度,对国内当前锂离子动力电池产业进行了成本推演和风险机遇的分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力电池产业当前是风口上的行业,经历了黎明前黑暗的洗礼和野蛮的爆发式增长,产业趋势逐渐清晰,这也将带来行业竞争格局的分化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于动力电池产业链的投资机会,我们给予“推荐”评级,而在这个在前景广阔且生命周期长的好行业里,我们重点推荐两类公司:公司基本面优秀,平台化能力强,成长边际有较大拓展空间的公司;基本面尚可,但在行业发展风口上,且主营业务有持续改善空间的公司。
        新能源汽车市场的启动,锂离子电池行业进入新的黄金期。一方面,锂离子电池已成为新能源汽车最重要的动力电池类型,新能源汽车产业的爆发打开锂离子电池成长空间。另一方面,从原有的电子消费品市场进入汽车市场,需要锂电企业综合能力的升级,其背后企业的经营效益也将随之显著改善。
        汽车用锂离子动力电池还有较大的成本下降空间。在理想情况下测算,当前锂离子动力电池成本还有40%以上的下降空间:一方面,这将弱化政府补贴对新能源汽车产业发展中的效用,使路径更加市场化;另一方面,在满足市场质量要求情况下,具有良好成本控制能力的企业在竞争中将有望脱颖而出。
        行业对于锂离子动力电池产能扩张是乐观的,但也是谨慎的。单从产品制造的角度看,我们将锂离子动力电池生产企业所具备的能力,从低到高分为三个层级:1).具备充足的产能;2).具备具有竞争力的工程能力;3).具备领先市场甚至引领市场的技术能力。基于此,国内汽车动力锂电未来行业竞争格局则会出现显著性分化,而企业对于未来市场的判断,本质是对公司未来可能具备能力层级的判断。优质企业将加速成长。
        投资建议:重点推荐两类公司:公司基本面优秀,平台化能力强,成长边际有较大拓展空间的公司;基本面尚可,但在行业发展风口上,且主营业务有持续改善空间的公司。
        风险提示:国家对于新能源汽车产业发展的支持力度远低于预期。
        

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