因估值不高，重申买入评级:  由于我们预计2015-18财年德永佳每股收益年复合增长率为14.6%，目前该股2016/17财年预期市盈率10.8倍/9.5倍并不高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，2016财年股利收益率为9.2%，为该股股价提供有力支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        纺织及零售业务近况有喜有忧:  得益于海外市场需求强劲，2016财年上半年德永佳核心纺织业务订单量同比呈低两位数增长。但由于棉花价格下跌，其纺织业务平均售价同比承压。中国零售业务也受到产品需求不振的拖累。
        跨太平洋战略经济伙伴关系协议（TPP）不太可能立刻对纺织订单流入造成负面影响:  越南缺少足够的织物制造产能，因此，我们认为织物将被纳入TPP“供应短缺清单”，也就是说，至少在TPP实施的最初几年，中国生产的织物可继续用于“越南制造”的服装产品。
        调低每股收益预估以反应销售额及利润率假设下调:  我们将2016-18财年销售额假设下调9.5-12.1%，主要因纺织及服装零售业务的销售额均下滑。棉花价格走低、人民币贬值及中国服装零售业务销售额低迷是本中心下调盈利预估的主因。随着销售额假设下调，同期营业利润率假设亦下调0.7-0.8个百分点。新目标价为8.60港元（前次为9.80港元），系基于现金流折现估值（加权平均资本成本：9.2%）及市盈率对增长比估值（0.75倍），平均计算而得，隐含2016/17年预期市盈率12.9倍/11.4倍。