因华虹半导体(8.09,  0.07,  0.87%)(1347)的长线增长前景良好而维持买入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        华虹半导体(1347,  $8.06)的股价自公司于8月4日发布了中期业绩后累升6.0%，而恒生指数(22705.059,350.15,  1.57%)及国企指数(10560.489,  273.08,  2.65%)则在期内皆跌10%，反映着投资者在中国制造2025的计划下对公司的长线增长前景充满信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国政府视国内制造的半导体为策略性的产品并将会是经济增长的关键。在华虹半导体于2014年10月上市后，公司坐拥大量现金并处于一个有利于拓展其产能的位置以满足国内智能卡市场(尤其是国内银行的智能卡)的高速增长。华虹集团、上海联和投资和日本电气分别拥有公司33.9%、26.5%和9.6%的股权。现在其股价比11.25元的上市价低28%。华虹半导体在上海营运三座200mm晶圆厂，截至2015年6月公司的8寸晶圆月产能为132,000片，是中国最大的200mm晶圆产能之一。其生产的半导体被应用于智能卡，微型控制器单元，汽车智能，智能电网，LED照明，可穿戴设备及连接物联网的传感器。公司生产的智能卡芯片占全球产量约50%。华虹半导体准备继续增加其200mm晶圆制造能力，分别将2015年年底和2016年年底的月产能提升8%和18%至139,000片和164,000片。华虹半导体2015年上半年的营业额及盈利分别按年升4.3%及37.1%至3.384亿美元及6,130万美元。中国仍是公司的最大市场，占整体营业额的56%。盈利增幅强劲主要是源于收入增加及产品结构优化从而令毛利率由2014年上半年的28.5%提升至2015年上半年的31.8%，而产能利用率亦由2014年上半年的92%改善至2015年上半年的95%。截至2015年6月30日，公司拥有3.41亿美元的净现金，或等同于2.57元的每股净现金。未来3年公司的平均股息派发率将不低于30%。根据彭博数据显示，公司的2015年及2016年盈利将分别按年升15%及10%至1.07亿美元及1.17亿美元。公司现价相当于0.64倍2016年市帐率和9.4倍2016年市盈率，考虑到公司的预测每股盈利增长为10%，本行认为华虹半导体的估值仍被市场所低估，并对长线投资者提供良好的投资价值。
        本行维持对华虹半导体的买入建议，12个月目标价维持在11.6元，根据0.9倍2016年市帐率计算。市场共识价为12.4元。