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研究报告:光大期货-美国农业部9月30日季度库存报告解读-151001

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-08 10:10:38
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵燕
研报出处: 光大期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 695 KB 分享者: reg****eg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        北京时间10  月1  日凌晨美国农业部公布了季度谷物库存报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告公布了截至9  月1  日美国谷物和大豆库存数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)玉米和大豆库存数据为14/15  年度年终数据。报告结果显示美豆和玉米库存略低于市场预期,由此提振当日CBOT期价上涨。但美豆期价上涨至一个月高点后回落,玉米期价也冲高回落。季节性收割压力及丰产预期仍压制价格,短期市场延续弱势区间震荡行情。美国小麦产量和库存预测均低于预期提振美麦期价震荡上涨,黑海和澳麦产区干旱担忧也提供小麦基本面利多支持,短线呈现震荡反弹行情,但出口持续疲软仍将压制价格反弹空间。
        大豆:报告略利多。截止2015  年9  月1  日美国陈豆库存为1.91  亿蒲式耳,年比同期增加108%,但低于市场平均预测的2.05  亿蒲式耳,相比美国农业部此前预测14/15  年度年终库存为2.1  亿蒲式耳。不过,报告结果在市场预期范围之内,同时此库存水平仍为2011  年以来同期最高水平,为2008  年以来次高水平。另外,基于对年终库存预测、出口和压榨消费数据以及农场数据的分析,美国农业部本次报告中将2014  年美国大豆产量下调至39.3  亿蒲式耳,较此前预测下调4170  万蒲式耳。其中种植面积下调42.5  万英亩,达到8330  万英亩;收割面积下调47  万英亩,达到8260  万英亩;2014  年大豆亩产下调至47.5  蒲式耳/英亩,较此前预测下调0.3  蒲式耳/英亩。亩产下调幅度低于市场预期。
        整体上看,本次报告并没有改变美国大豆供应宽松的格局。虽然美国陈豆库存略下调,但在美国新豆亩产预期保持乐观而需求端没有重大变化的情况下,预计美国新豆库存仍将创九年高点。短期来看,季节性收割压力加大而南美出口竞争加剧情况下,CBOT  大豆期价上行压力仍较大,近期仍将维持弱势区间震荡。
        美豆丰产压力下未来价格仍有望下试低点。近期重点关注美国农业部10  月供需报告对美豆亩产产量和库存的调整,同时关注美国新豆上市后的出口需求动态。

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