9 月28 日-10 月4 日交易量环比下降
从周环比角度看,受国庆节影响,已公布数据的30 个城市中有23 个房地产交易量下降(截至10 月4 日当周中值为-23%,而截至9 月27 日当周持平)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的30 个城市中有24 个交易量上升(中值为+62%,截至9月27 日当周中值为+18%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)23 个主要城市的国庆假日交易量上升,中值较2014 年与2013 年分别高45%和9%。与2015 年9 月份周均值相比,已公布数据的30 个城市中有22 个交易量下降(中值为-16%,而截至9 月27 日当周中值为+8%)。相对而言,一线城市表现落后于二/三线城市,华南地区表现差于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11 个城市有6 个价格下降,中值为-1%(截至9 月27 日当周持平)。
年初至今表现
截至2015 年10 月4 日,已公布数据的36 个城市的交易量周平均值较2014 全年均值/2014 年下半年均值高14%/2%,但较2015 年9 月份均值低6%。年初至今,已公布数据的26 个城市中有21 个的交易量上升,中值为+29%(而截至9月27 日当周为+30%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14 个城市中有11 个的价格上升(中值为+3%,而截至9 月27 日当周也为+3%)。
库存水平
截至2015 年10 月4 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存上升了0.6%(截至9 月27 日当周上升2.2%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间上升至13 个月(截止9 月27 日当周为12.9 个月),其中:1) 上海、南京、苏州、杭州、深圳、福州和东莞的库存持稳;2) 厦门(+4.6%)、青岛和广州的库存上升;2) 北京的库存下降。
投资观点
我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、世茂房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、融创中国、瑞安房地产、合景泰富、中国海外、万达商业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议:恒大地产、金地集团。
风险:销售与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。