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房地产行业研究报告:高华证券-房地产行业:黄金周交易量环比下滑而同比增长;库存略上升-151009

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2015-10-09 16:16:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王逸,李薇
研报出处: 高华证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 543 KB 分享者: 750****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月28  日-10  月4  日交易量环比下降
        从周环比角度看,受国庆节影响,已公布数据的30  个城市中有23  个房地产交易量下降(截至10  月4  日当周中值为-23%,而截至9  月27  日当周持平)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的30  个城市中有24  个交易量上升(中值为+62%,截至9月27  日当周中值为+18%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)23  个主要城市的国庆假日交易量上升,中值较2014  年与2013  年分别高45%和9%。与2015  年9  月份周均值相比,已公布数据的30  个城市中有22  个交易量下降(中值为-16%,而截至9  月27  日当周中值为+8%)。相对而言,一线城市表现落后于二/三线城市,华南地区表现差于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11  个城市有6  个价格下降,中值为-1%(截至9  月27  日当周持平)。
        年初至今表现
        截至2015  年10  月4  日,已公布数据的36  个城市的交易量周平均值较2014  全年均值/2014  年下半年均值高14%/2%,但较2015  年9  月份均值低6%。年初至今,已公布数据的26  个城市中有21  个的交易量上升,中值为+29%(而截至9月27  日当周为+30%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14  个城市中有11  个的价格上升(中值为+3%,而截至9  月27  日当周也为+3%)。
        库存水平
        截至2015  年10  月4  日当周,我们追踪的11  个城市的总库存上升了0.6%(截至9  月27  日当周上升2.2%)。从过去12  个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间上升至13  个月(截止9  月27  日当周为12.9  个月),其中:1)  上海、南京、苏州、杭州、深圳、福州和东莞的库存持稳;2)  厦门(+4.6%)、青岛和广州的库存上升;2)  北京的库存下降。
        投资观点
        我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、世茂房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、融创中国、瑞安房地产、合景泰富、中国海外、万达商业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议:恒大地产、金地集团。
        风险:销售与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。
        

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