分级A9  月收涨，但涨幅集中在月初和月末，多数时间盘整为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从月度数据来看，分级A  连续3  个月收涨，但涨幅明显比7  月和8  月缩窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从具体节奏来看，多数分级A9  月的行情集中在月初和月末。关于分级A  九月行情的逻辑，在此前报告中均有比较详细的论述。分级A  之所以在长假前能有所表现，主要有两个原因1）股市投资者长假前多选择观望，态度偏谨慎，而分级A  具有避险价值；2）长假期间，债券类资产仍能计息（也就是说分级A  的净值在假期期间仍能上涨），因此部分资金在假期前买入分级A，以期分享票息。
        假期后，分级A  面临一定的调整压力。按照我们的分析框架，从配臵价值（收益率）、期权价值、配对价值三方面来看，当前分级A  均没有吸引力。而又面临着一些不利因素，至少在边际上不利：1）国庆假期海外市场普涨，国内车市新政、房市新政指向微刺激政策有望加码，利于风险偏好回升。2）分级A  实际上是全价交易，票息效应不明显，假期后可能调整。3）分级A  规模回升，筹码稀缺逻辑难以继续。
        分级A  市场有分化迹象，关注个券机会。第一，股市可能出现分化，这样对相应的分级B  形成推动，即使相应的A  机会有限，但不排除整体的套利机会。第二，从规模看，分级A  近期出现集中度上升的迹象。
        H  股A  和恒生A  有套利机会吗？
        10  月8  日，H  股B  和恒生B  开盘涨停后，仍出现整体折价的情况，折价套利机会出现，但前提是相应的B  能够买到。在B  买不到的情况下，折价只是表象。对于原本持有B  基金的投资者而言，买入A  合并成母基金，第二天卖出确实能获得整体折价带来的受益，但这样操作多半和直接等到第二天直接卖出B  的结果是相似的，除非母基金超涨。而从市场表现看，H  股A  确实出现了小幅上涨，确实可能存在部分投资者看中其配对价值，当然也有目前H  股A  价格较低的缘故。恒生A  今日小幅下跌，是+3  品种中折价率最高的，相比其他品种有吸引力。