■公司是晶体切割细分领域专家：1）公司技术优势突出，已获得9项发明专利，11  项实用新型专利；同时正在申请美国专利和台湾专利各1  个；  2）公司客户覆盖国内外主要蓝宝石生产企业；公司产品也已经进入国外主流的蓝宝石生产企业供应链系统；3）研发敢为人先，多项产品为国内首创。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■下游应用行业需求景气：公司产品主要为蓝宝石切割设备及周边材料，光伏切割设备等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其下游应用需求与消费电子、光电行业发展息息相关。最近几年，消费电子行业由于受益于智能设备及可穿戴设备的不断创新，整体处于持续增长期，蓝宝石应用范围不断增加；而光伏产业也逐渐从欧美削减补贴带来的行业发展阵痛中渐趋恢复。
        ■新产品研磨垫下半年逐渐投产：公司新产品“固结磨料研磨垫”已完成中试，即将小批量试产。目前在全球范围内仅有3M  一家供应商，供应紧张且价格相对昂贵；预计公司产品投产后能较为快速地推进进口替代。同时高频率的使用率预计将为公司带来稳定的销售。
        ■公司估值相对较低：斯达科技当前PE（TTM）估值约为15X，而相似下游行业的机械类上市公司，A  股主板公司平均市盈率高达百倍；而耗材类上市公司平均市盈率估值水平在40-50X  区间；斯达科技仅为同类主板公司市盈率估值五分之一，仅为耗材类上市公司估值的三分之一。
        ■盈利预测及投资建议：我们预计斯达科技2015-2017  年收入分别1亿、1.6  亿、2.4  亿，同比增长68.72%、60%及50%；预计2015-2017年净利润分别为2800  万、4000  万、5500  万，净利润增速分别为48.91%、42.86%、37.5%。对应2015-2017  年公司EPS  预计分别为1.0  元、1.43  元、1.96  元。考虑到斯达科技已拥有5  家做市商，且近期成交活跃度排在新三板做市企业前列；给予公司买入-A  评级，公司合理价值区间5.2-6.1  亿元，相当于2015  年预测EPS  的20X  区间水平。
        ■风险提示：新产品推广不达预期、机械销售的周期性风险、系统性风险等。