【宏观策略评论】
        做市转板分层一起来
        诸海滨  021-68766170  zhuhb@essence.com.cn
        10  月8  日的新三板做市指数最终报收于1320.26  点，下跌0.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场总成交金额为3.65  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中做市转让成交1.96  亿元，协议转让部分1.69  亿元。新挂牌公司共计18  家，新转为做市转让的公司共计6  家。截止8  日，共有3603  家挂牌企业，有864  家做市企业。新三板整体估值为30.15X，做市转让整体估值38.87X，协议转让整体估值为18.61X。共有535  只股票发生成交，其中做市转让432  只，市场整体换手率为0.14%。成交额超过1000  万元的个股共9  只，联讯证券位于成交额榜第一位，成交金额为4479.57  万元。
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        【固定收益评论】
        8  月基础货币裂口走扩，银行超储率大幅改善罗云峰  010-66581773  luoyf@essence.com.cn
        基础货币的计算有两种方式，一种是根据央行资产负债表，另一种是根据银行资产负债表；理论上讲，这两种计算方式得出的结果应该是一致的。不过，我们跟踪的数据显示，6  月以来，上述两种方式计算的基础货币规模出现了巨大的裂口。6-8  月，该缺口分别为3801、3901  和4347  亿，我们相信这与股市、汇市的剧烈变动有关，后续数据仍有待观察。好消息是，按照银行口径计算，8  月底基础货币余额同比增长3.8%，在连续快速下降后有所企稳；与此相应，8  月底银行超储率大幅反弹至2.8%。不过，货币乘数仍高，结合目前中国实体经济情况，我们倾向于认为，通过各种方式投放基础货币的迫切性仍高于降准，这方面的压力主要来自于资金外流。
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        【行业公司评论】
        农林牧渔：最新观点：大浪淘沙，优选高确定性的畜禽养殖及低估值白马股吴立  010-66581599  wuli1@essence.com.cn
        养殖板块：反转行情只到半程，补栏理性拉长企业盈利周期，业绩增长确定性强。标的稀缺性，坚定全板块配臵，守“猪”加“禽”。首推正邦科技、天邦股份、圣农发展、民和股份，其次牧原股份、大华农。隆平高科：种业龙头。中信入主悬念落地，加入国家队进一步夯实公司实力，预计未来产业整合、国际化加速推进。金宇集团：最可能成为中国硕腾的企业。国内并购+国际化+互联网战略全面推进。未来2  年业绩30%增速，16  年业绩对应20  倍PE。瑞普生物：养殖景气加速复苏，15  年现业绩拐点。战略进军千亿规模的宠物医院市场。未来2  年业绩保持50%增速。大北农：互联网+农业首选标的。团队执行力强，转型态度坚决；饲料行业景气见底回升，下半年现业绩拐点。
        电子元器件：新能源电池大涨，持续看好先导股份和欣旺达诸海滨  021-68766170  zhuhb@essence.com.cn
        新能源汽车获得国家政策强力支持，“十三五”发展计划到2020  年实现500  万辆。欣旺达与奇瑞合作汽车电池初步批量出货，与奇瑞合作单车价值4、5  万元，完善公司三大逻辑，与车厂的合作模式有望复制。先导股份受益锂电池设备国产化，从  ATL  方面验证今明两年产能翻3-5  倍，国产化率大幅提升带来设备发展机会。安信电子团队持续产业链前瞻性挖掘，丰富的产业人脉，新能源行业预期将有大的变化，继续推荐我们核心标的先导股份、欣旺达。