主要观点:
全球疲软中国宽松加码,结构性价值开始凸显
欧元区经济复苏势头仍然脆弱,美国经济持续走好,基于对全球经济的担忧美国暂不加息,在一定程度上缓解美元加息给全球带来的恐慌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中国因经济放缓所导致的需求不足成为全球市场越来越担心的问题,但目前经济形势已经出现好的迹象,我们预计中国经济大概率上维持合理增速,短期内大幅度的汇率风险难以出现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
展望后市,经济增长放缓、汇率风险和证监会清理配置带来的流动性压力将继续施压股市,但近期市场企稳和震荡幅度收敛表明前期市场的恐慌情绪已经大幅缓解,持续的下跌使得市场结构性的价值开始凸显。长期来看股市的机遇已经大于风险。
短期谨慎长期乐观 主题侧重国企改革和政府投资
预期10月市场将在震荡中实现筑底,市场投资机会以结构性机会为主,上涨的希望在孕育。建议投资者转向中性偏乐观,低风险投资者继续维持相对中性的配置结构;高风险投资者适当增加权益型基金配比。
权益类基金方面,建议投资者重点关注选股能力突出,波段操作能力强的混合型基金;主题方面,建议侧重配置国企改革主题基金,重点关注重仓受益固定投资加速的顺周期蓝筹板块的的绩优基金;适当配置具备真正选股能力的中小盘成长风格基金。
固定收益基金方面,一方面目前债市收益率水平和信用利差均低于历史均值,另一方面经济政策大环境仍然有利于债市走强。
预计短期内债市有望继续走牛,但当前时点或已不在适宜继续大幅超配债券型基金,建议投资者可以适当降低债券型基金配置比例。在配置品种上,我们更加看好重仓期限为中期、评级为中高券种的债券型基金。
QDII方面,建议战略性配置正在走出泥潭且估值较低的欧元区股票QDII、适当高配美国股票QDII,尤其是美国房地产和制造业板块QDII,低配日本股票QDII,回避新兴市场和香港股票QDII,谨慎对待商品QDII。美国加息延后利好黄金,短期交易性投资者可适当关注黄金QDII。