集團概要
集團以垂直綜合模式,於甘肅及青海地區,進行奶牛養殖和乳製品的製造及銷售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】於今年3 月底,集團經營8 個奶牛牧場,一共可容納15,800頭奶牛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而集團向零售消費者出售的產品可分為兩類,包括(1)液態奶(包括巴氏殺菌乳、超高溫乳、調製乳及發酵乳等)和(2)乳飲料。截至今年3月底,集團供應超過50 種主要的液態奶及乳飲料產品。
根據弗若斯特沙利文報告,於2014 年,按零售價值計算,集團在甘肅及青海地區液態奶產品市場的市場份額為19.0%,為市場首位。截至2014 年底止年度,甘肅及青海地區的銷售分別佔集團總銷售額約75.5%及22.2%。
行業概要
據弗若斯特沙利文報告,甘肅及青海地區的乳製品整體零售額由2009 年的34 億元人民幣,增加至2014 年的64億元人民幣,複合年增長率為13.3%;預期由2014 年至2019年的複合年增長率為12.0%,而2019 年的零售額或將達113 億元人民幣。另外,中國生鮮乳的平均市價由2009 年每噸2,433 元人民幣,上升至2014 年的每噸4,042 元人民幣,複合年增長率為10.7%。
風險
產品安全和質量對集團的業務十分重要,若集團任何乳製品被發現受污染或與任何污染事件有關,集團或會被拒絕銷售,而集團亦可能面臨退貨或產品責任申索等問題。另外,集團的經營業績受生物資產公允值調整的影響,而相關調整或不穩定且受多項假設所影響。
估值
根據招股文件顯示,截至2015 年3 月31 日,按緊隨股份發售完成後預期發行的1.405 億股股份計算,股東應佔未經審計備考經調整合併有形資產淨值區間為6.34 億元人民幣至7.14 億元人民幣,折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為5.49港元至6.18港元(按0.82163元人民幣兌1.00 港元的滙率計算)。