行业观点
        农业：CPI  上涨，农垦+土地“两权”政策推广，化肥税收改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点看好化肥+养鸡两个板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        化肥板块：  （1）土地集约化是未来5  年农村的大机会，我们预测18  年之前大量优质土地会成为优质的底层资产，具有较高的资产证券化价值，随之带来的土地集约化引领化肥、种子、农药农机等大发展。（2）3Q  之前要求化肥企业营改增会导致行业集中度提升，发货提前，化肥企业业绩3Q  超预期概率较大。（3）首推【新都化工】3Q15  业绩80%增长，2016  年1Q  业绩预计同比100%增长，对应16PE  仅为25x，公司公告与平安信托和网信金融合作，业绩增厚概率更大，是未来农村的京东+陆金所。同时看好【金正大】，估值低的化肥龙头，相对配置首选。
        养鸡板块,10  月底之前布局：  （1  ）祖代鸡原始产能持续收缩助力养鸡行业周期反转大趋势，本次供给收缩的核心区别在于祖代鸡去产能，至少需要1  年以上时间恢复。（2）4Q15  猪价预计达到19  元/kg，猪鸡价格比将创新高，在猪肉涨价的背景下，替代效应明显，旺季鸡肉需求弹性更大。（3）多数肉制品厂家鸡肉库存量在下降，预计到11  月份低价库存消化完毕。（4）禽养殖板块有5  倍的利润弹性，有1  倍估值空间，中性假设下市值有1-2  倍空间。（5）推荐养鸡龙头民和股份、益生股份、圣农发展和流通盘较小的仙坛股份。
        兵器集团:为我国陆军装备制造龙头，资产证券化率仅为20%，
        兵器集团在世界500  强排名中一直位列我国10  大军工集团之首，承担着研制我国陆军装备的重任。目前资产规模已超3000  亿，整体资产证券化率仅为20%，低于10  大军工集团38%的平均证券化率水平，未来资产证券化率提升空间大。其军民产品各有优势，未上市优质军品较多、注入空间大。
        国企改革东风加速兵器集团“无禁区”改革。2014  年7  月，中国兵器工业集团（以下简称兵器集团）董事长就提及了“无禁区改革”的思路，最近国企改革东风吹来，《国改深化意见》等国企改革政策陆续出台，提出了更明晰的改革目标，强调国企分类分层改革，进一步加速军工企业改革。
        兵器集团资本运作加速，新一轮军工集团资本运作盛宴启动。2015  年初以来，兵器集团资本运作加速，北方创业和江南红箭等上市公司相继因重大资产重组停牌，拉起了兵器集团资本运作盛宴的序幕；根据停牌公告，注入资产可能涉及控股子集团军民品资产，我们判断集团旗下其他上市公司将面临整合机会，同时集团人事变动较多，预计其他上市公司平台资本运作将超预期。
        看好坦克、炸药、光电等军品业务和高端汽车零部件民品业务
        兵器集团军民品营收比约3:7，军品业务坦克装甲、导弹制导、光电信息需求向好、火药炸药增长平稳、出口趋势明显。民品业务我们看好高端汽车零部件的进口替代。集团有45  个二级子集团，12  个上市平台，体系十分庞大。改革整合方面，我们认为军品注入、子集团整体上市可能性较大，中航工业的专业化重组方式、产研整合、横向整合、混改或员工持股等是其他可行方式。
        投资建议：重点推荐北化股份、凌云股份。从军品注入、子集团整体上市、质地优质3  条投资主线筛选标的，重点推荐整合市场预期相对不充分和弹性较大的北化股份、凌云股份，其他推荐光电股份、长春一东、北方国际、北方创业。
        风险提示：兵器集团整合低于预期