投资摘要：
        一周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周只有三个交易日，食品饮料行业指数下跌0.25%，但跑赢沪深300  指数1.15  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初至9  月30  日收盘食品饮料行业指数累计下跌9.13%，但跑赢沪深300  指数3.94%，跑赢幅度相比上周扩大。上周收盘食品饮料行业静态PE  估值为23.9  倍，2015  年动态PE  估值20.8  倍，估值小幅下降，但相对A  股估值溢价仍为1.48  倍。
        一周行业要闻。1）中秋国庆双节交汇高端白酒复苏难言乐观；2）百威英博收购SAB  米勒报价：1060  亿美元；3）黄酒市场萎缩消费老龄化  半数瓶装酒售价不足50  元。
        一周重点公告。1）黑牛食品筹划收购新疆亚中物流商务网络停牌；2）黑牛食品：1.25  亿转让子公司；3）汤臣倍健：1-9  月业绩预告增长10%-30%。
        投资策略。上周食品饮料行业表现平淡。贵州茅台集团披露2015  年1-8月集团经营情况：集团营业收入230.8  亿元，同比增长11.1%，实现利润154.2  亿元，同比增长15%。汾酒集团之前也披露了集团营业数据：营业收入完成89.9  亿元，同比增长了14%。茅台集团和汾酒集团前8个月业绩表现均优于股份公司半年报的数据，可能与股份公司与集团公司产品结构差异有关，股份公司集中了高端品牌和产品，集团整体价格带会下移。股份公司和集团业绩差异反映行业产品段分化趋势。
        从中秋、国庆各地白酒市场反馈情况看，中低端白酒仍然出现了比较大幅度的促销，但通过促销销量总体能保持增长，百元价格增长最好。四季度是销售淡季，我们认为白酒行业业绩催化因素不多，国改主题会呈现阶段脉冲的状况，预计五粮液年内公布国改方案的概率较高，会催化白酒行业改革主题。
        下周重点推荐的公司。上周下跌2.17%，跑输了行业指数2.43  个百分点，跑输沪深300  指数0.78  个百分点。下周我们食品饮料投资组合仍然是：古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和百润股份。组合权重分配为：古井贡酒20%权重、贵州茅台30%权重、伊利股份30%权重，百润股份20%权重。