事件：中国央行、银监会称，在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        政策突显地产行业支柱地位，预期利好政策持续出台，从而最终提升房地产投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从过往历史来看，在宏观经济不景气的情况下，房地产行业历来是政府拉动需求、托底经济的支柱行业。在房地产投资增速持续低迷情况下，预期未来会有持续的利好政策出台。
        预期政策将有一定效果。长期来看，按揭贷款占比提升是长期大趋势，银行对于按揭贷款的偏好会由于利率市场化和金融自由化而持续提升，尤其在经济下行阶段会加速提升。首付比例降低最终导致居民增加对于按揭贷款的需求，而主要银行对于按揭贷款偏好增加的趋势正好在按揭贷款供给端给予满足。虽然在三四线城市银行可能态度仍会保守，但在核心二线城市，银行一定会持续增加按揭贷款发放。
        为货币政策进一步宽松赢得空间，有利于地产行业整体的复苏。过往每轮货币政策带动的地产复苏周期都是从一线核心城市开始，然后向周边城市辐射。但本轮周期一线城市强势复苏后辐射效应非常有限，这使得货币政策宽松没能带来投资提升，反而使得各线城市房地产市场更加不均衡。这次政策的出台将一定程度上改善这种不协调性，为货币政策的进一步宽松提供了空间，而宽松货币政策是行业整体持续复苏的最关键因素。
        投资建议：经济疲弱背景下，房地产行业重要作用凸显，预期政府扶持力度将持续加大。同时货币政策的持续宽松背景下，基本面总体上仍将维持复苏态势。
        具体投资标的，持续看好有较好基本面并且有转型概念的华联控股、世联行和国兴地产。龙头公司看好万科和金地集团。
        风险提示：销售回升幅度不及预期。