核心观点：
        回顾历次美联储加息，我们认为，有五点共性：1）加息表现为连续加息，而非一次上调息率至目标利率；2）加息周期期间往往伴随通胀的攀升；3）加息周期与失业率下降通道并行；4）加息启于产出缺口回升或大于0；5）加息周期中PMI均处于扩张阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加息对股市的影响主要有两点：1）从短期看，美国首次加息后股市涨跌不一；2）从整个加息周期来看，股市仍然处于上升趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美联储退出量化宽松，最直接的影响是降低了美元的市场供给、提高了美债的收益率，推升了美元指数与美元资产的价值；另外，量化宽松结束后，美联储的加息时点成为市场关注焦点。伴随着美国经济复苏相对强劲、加息开启在即，而欧日和新兴市场的宽松政策仍在继续，预期息差仍将扩大，在这种情况下，美元指数具备持续走强的动能，多方因素促使国际资本加剧回流到美国。
        预计美国较大概率会采用较为温和的方式进行本次加息。对比现在及以前的美联储加息的经济环境，此时的美国经济虽有复苏，但复苏的程度比之前的经济更显薄弱。一方面，美国现在的GDP（不变价）增长为2.72%，低于前面两次加息时的GDP增长，显示出现在美国的经济“底气”较之前还有所不足；另一方面，全球的经济也处于低谷状态，尤其是欧洲、日本、中国等与美国合作较多的经济体也面临经济复苏不及预期的状况。
        美联储加息必然引起美元的强势。但考虑到现阶段美国经济复苏强弱仍然需要观察，美元指数的上升空间有限。
        与过去几次加息不同的是，中国已是大宗商品的主要需求国。随着中国经济的下行，大宗商品价格指数早已步入超级下行周期。目前，CRB指数正处于底部盘整的状态。若年内美联储加息落定，强美元将给予大宗商品更大的下行压力。
        由于美元的国际化，美联储加息会对新兴市场造成一定的压力，货币、金融体系受到冲击。从历次美联储加息周期内新兴市场的反应来看，加息带来新兴市场大量资本外流，对新兴市场造成的冲击较大，抗压能力好的经济体受到的影响较轻，但一些处于经济周期低位，抗压能力较弱的经济体将遭受动荡，严重的甚至会引发金融危机。我们认为：1）以俄罗斯、巴西为首的、依赖资源及能源出口的国家将会受到较大波及，抗压能力较弱；2）印度有望受益于大宗商品下行，再加之印度外汇储备较高、外债开始减少，受到的影响不会太大；3）中国紧握外债低、外汇储备高两个“筹码”，应对汇率波动以及资本外流风险已经足够。