上证50ETF 本周涨跌幅为-1.11%,国庆节前交易清淡,ETF 延续前期震荡态势略有回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF 期权共成交约20 万张,其中认购期权成交约10 万张,认沽期权成交约10 万张,周内日均成交约7 万张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成交活跃程度较前期继续下降。(周报中本周特指20150928 至20150930)
总PUT-CALL 比率以及近月PUT-CALL 比率高位窄幅震荡,总PUT-CALL 比率在1.0 附近窄幅震荡;近月PUT-CALL 比率在1.1 附近窄幅震荡。周内,50ETF继续前期的震荡态势并小幅走低,投资者情绪受到节前因素影响,短期悲观情绪有所提升,故而PUT-CALL 比率在节前维持高位震荡。根据周五收盘时的PUT-CALL 比率以及持仓情况来看,投资者短期内偏悲观。
本周50ETF VIX 指数回落至短期低点并窄幅震荡,从前周五收盘时的33.02 回落至本周三的27.71。从VIX 的数值大小上来看,VIX 指数接近短期低点。伴随着周内50ETF 的持续震荡,VIX 指数继续下降。持续下降的VIX 指数体现出了投资者恐慌情绪的降低。若将VIX 指数看作是恐慌性指数,本周期权投资者恐慌情绪较前期继续回落。
Buy-Write 指数继续跑赢ETF。本月Buy-Write 组合的组成为做多50ETF,做空50ETF10 月购2.200 合约,组合按照9 月24 日收盘价进行建仓。指数表现情况如图6 所示。50ETF 于2 月9 日至9 月30 日之间涨跌幅为-7.89%,而Buy-Write指数涨幅为-6.13%。本周,Buy-Write 组合跌0.06%,50ETF 跌1.11%。
节前认沽认购隐波保持稳定。大部分认购期权隐含波动率处于15%~45%之间,大部分认沽期权隐含波动率处于35%~65%之间。近月认购认沽隐含波动率之差明显在近月合约到期以后重新扩大。下图使用各行权价上的虚值期权隐含波动率对于各到期月份合约的隐含波动率进行了刻画,虽然近月合约隐波存在明显间断,但可观察出隐含波动率微笑。
50ETF 期权套利空间大幅减少。根据相关模型,50ETF 期权本周共出现0 次符合条件的多空套利机会以及箱式套利机会。
CVX 指数震荡走低。本周沪深300 指数跌0.90%,CVX 指数在周内先升后降。
CVX 指数从前周五收盘时的45.95 于周一上升至56.101 随后又回落至本周三的44.89。考虑到近期沪深300 指数期权仿真交易极不活跃,其对应的CVX 指数参考意义相对较低。故本期周报不对于周内CVX 指数走势进行进一步解读。