核心观点：
        周观点：（1）掘金三季报，震荡市凸显板块配置意义：10  月中旬开始，上市公司的三季度成绩单陆续公布，三季度业绩也奠定了全年业绩的基调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为在宏观消费环境持续低迷的情况下，整个食品饮料板块上市公司三季度的业绩无需有太高的预期，仍需精选优质个股，寻找营销改善、产品创新等带来的业绩高增长的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时今年6  月份以来，在大盘震荡加剧的情况下，食品饮料板块获得了明显的超额收益。市场震荡不减，前期涨幅较小、估值相对合理的食品饮料板块防御价值凸显，体现良好的战略配置意义。（2）价值为先，业绩为王，持续关注国企改革的后续落地：我们仍坚持三条投资主线，价值为先：以茅台（14x）、伊利（18x）、双汇（14x）为代表的蓝筹股估值水平已经接近历史底部，大盘震荡的情况下防御优势尽显，有望获得相对收益。同时建议重点关注估值合理、分红稳定的洽洽食品（18x）；业绩为王：三季报即将陆续披露，持续关注业绩增长稳定的个股，继续推荐高弹性品种西王食品，海之言、小茗同学等新品持续爆发，业绩回升确定的统一企业中国以及未来几年增长确定的调味品龙头海天味业。同时建议关注国企改革的后续催化作用，推荐标的上海梅林、中炬高新、五粮液、泸州老窖、恒顺醋业、老白干酒、山西汾酒等。
        三季报前瞻：整体平淡不乏亮眼个股。2015  年3  季度的终端消费情况仍无太大的起色，从已经出炉的7  月份和8  月份的单月数据来看，整个食品制造行业的累计收入和利润总额同比增速仍有小幅下滑。在宏观消费环境持续低迷的情况下，仍需精选优质个股，寻找营销改善、产品创新等带来的业绩超预期的可能。
        酒类：（1）白酒：高端白酒销售情况良好，同时关注国企改革相关标的。贵州茅台已经完成全年的销售计划，我们认为公司的放量大概率维持在5%左右，期待控量保价来提高一批价格。五粮液公司1-8  月份销售数据较去年同比增长，最新的9  月份数据一般。泸州老窖国窖1573  中秋销量好于2014  年，全年销量有望实现1800  余吨。同时洋河股份与古井贡酒的渠道能力优势突出，均保持年均10-15%的增长判断。
        老白干酒定增计划过会预期在升温，过会之后的2-3  年给予公司120  亿的市值目标，过高的溢价则是风险。（2）非白酒酒类：首推行业复苏明显的张裕A。啤酒：行业消费无量增，青啤三季度仍然延续下行态势，期待百威英博收购SAB  米勒改变行业竞争格局。葡萄酒：行业复苏态势明显，三季度进口酒量依然保持高增长，首推最受益者张裕，公司收购西班牙爱欧开启进口酒战略，保守的态度和迟缓的步伐正在发生转变。预调酒：百润三季度收入低于预期，渠道库存仍然较高。四季度有望通过广告投放和终端促销解决动销问题，长期看公司空白市场和渠道仍大，关注超跌机会。