一、9  月天胶走势回顾
        步入9  月以来，国内经济数据并未因上半年货币政策持续释放而出现改善迹象，依然延续下行姿态，各项指标偏负面直接导致商品期市做多人气低迷，沪胶期货主力1601  合约延续低位弱势盘整姿态，继续在11000-12000  元/吨区间内窄幅整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于国内终端车市消费依然偏弱，旺季景象恐将难现，加之供应端去产能力度未见显著增强，以及美联储加息预期未见落地，压制在沪胶上的利空属性仍未消失。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）天胶产业链正处在生存煎熬之中，而目前来看，熊途依然未见尽头，胶依然盼望着黎明曙光的到来。预计十月国庆节之后，胶价还将保持低位运行模式，反弹空间和几率较低。
        二、美联储加息预期未落地  商品仍负重
        美联储于当地时间9  月17  日宣布，考虑到全球经济疲弱以及美国持续的低通胀，其决定将联邦基金利率维持在现有水平，暂缓加息。鉴于目前美国金融市场和全球经济前景面临的不确定性，美联储或将加息时点推迟至今年年底甚至是明年年初。美联储在货币政策例会后发表声明中表示，美国经济温和扩张、就业稳固增长、失业率继续下降。然而，近期全球经济和金融局势在一定程度上限制了经济活动，给短期通胀带来下行压力。美联储在就业市场进一步改善，并对通胀在中期内迈向2%目标水平更有信心时启动加息才是合适之举。
        本次议息释放的信息看来更为鸽派，但多数委员仍然预测，今年稍后有一次加息。对于靴子何时落地，随着经济稳步复苏，就业持续好转，通胀开始缓慢上升，加上近期导致美国金融条件收紧的风险有望下降，笔者保持原来的判断，美联储年内还有10  月和12  月两次议息会议，10  月加息的概率较低，但12  月加息的可能性极大。不过国际经济面临新的不确定性，尤其是难民潮可能加重欧元区财政负担、拖累其原本就脆弱的经济增长，从而压制美国出口，并拉低欧元、推升美元，甚至可能令美联储推后加息。从通胀来看，美联储依然认为“通胀持续低于美联储长期目标水平”。尤其是考虑到近期大宗商品的再度全线下跌，美联储不再像  6  月那样认为“能源价格似乎已稳定下来”。这也意味着通胀的企稳回升或仍将短期内难觅踪迹，因此，笔者觉得通胀的低迷已成为当前美联储加息的最大制约。由于加息时点不明确，未来数月国际金融市场波动可能加大，这或间接波及国内市场。