事件：央行降息25  bp+放开存款利率上限+降准50bp
        1、为什么双降？1）对冲外占下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币贬值压力之下，央行被迫抛美元资产进行外汇干预，相当于回收了基础货币，证据是7  月央行口径外汇占款大降3080  亿，8  月干预幅度可能更大，造成银行超额准备金的消耗，此前央行已通过逆回购和MLF  释放短期和中期流动性对冲，此次降准意在释放长期流动性对冲，稳定利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之所选择定向方式，意在通过设定降准条件激励银行放贷，疏通货币政策传导渠道，同时达到稳增长和调结构的作用。2）对冲经济下行。7  月工业投资消费出口全面下行，8  月财新PMI  初值创09  年以来新低，商品数据也显示总需求没有明显改善，三季度经济破7  压力越来越大，迫使央行进一步采取措施降低融资成本。3）稳定市场情绪。人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈，市场恐慌情绪蔓延，周末养老金入市等小招不给力，迫使中央加快放大招。
        2、降准释放多少流动性？7  月8  月外汇占款流出量可能高达万亿，初步估计本次降准50BP  和定向降准50BP  投放流动性规模约为6000-7000  亿，加上此前MLF  和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。因此，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。可见，央行在压低资金利率促进信用派生和回来了端压力之间进行了权衡。
        3、对经济的影响？当前的经济环境下，靠货币宽松刺激经济就像是用绳子推车，很难完全发挥作用。货币政策传导的主要梗阻在银行，一是银行由于不良资产包袱甩不掉导致惜贷情绪严重，二是负债成本仍不稳定，这次放开存款利率上限，反而可能加大银行的负债成本压力。只要这种情况不改变，三季度经济破7  是大概率事件。一方面，7  月工业投资消费出口以及8  月高频数据的下滑显示传统工业仍然没有起色，而另一方面，作为上半年增长的主要动力，第三产业要主要金融和地产，下半年也面临失速风险。