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长园新材研究报告:联合证券--长园新材调研报告20070111:开创优势企业成长新模式(增持)-070111

股票名称: 长园新材 股票代码: 600525分享时间:2007-01-11 17:33:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨军
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 353 KB 分享者: qaz****90 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    在已经成为电力电缆附件及电子热缩细管龙头,传统业务成为稳定现金金牛的情况下,结合行业中小龙头企业众多的特性,公司借助传统业务贡献的稳定现金流收购细分行业的龙头企业,进而打造中国瑞侃,成为国内一流保护设备的提供商的战略已经初步明晰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    长园新材仍处于被资本市场的再认识过程中,参股型企业、收购难以产生整合效益是资本市场对她最大的曲解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,公司的收购仅仅围绕公司战略而展开,收购的目的就是为了整合资源、合并报表、打造公司主业。
    在资本市场资源配置功能日益显现、优势资源向龙头企业集中的情况下,长园新材将开创优势企业成长新模式。这样的一个新模式,在后股权分置改革时代将具有标志性的意义。
    由于石油价格下跌、电网与铁路建设投资加速、深圳南瑞及东莞高能开始贡献投资收益,我们预计,公司06、07、08 年的EPS 分别为0.85 元、1.40 元、1.80 元(07、08 年EPS 已经考虑增发摊薄)。
    鉴于公司治理结构优良、战略清晰、成长路经明确,我们给与公司07 年30 倍PE,短期目标价格40 元,维持增持建议

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