事件
8 月CPI 同比上涨2.0%,比7 月高0.4 个百分点;PPI 同比下降5.9%,比7 月降幅扩大0.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
8 月CPI 超预期上行,考虑到后期猪肉价格有望继续上涨,CPI 缓慢上行是大概率事件,将制约货币政策放松空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1、8 月CPI 同比继续上行,通胀持续回升
8 月CPI 环比上涨0.5%,其中食品价格环比上涨1.6%,非食品价格环比下降0.1%;8 月CPI 同比上涨2.0%,比7 月回升0.4 个百分点,高于预期。
8 月CPI 环比上涨,物价持续回升,猪肉价格和鲜菜价格涨幅较大。
受供应不足影响,猪肉价格连续4 个月快速上涨,8 月环比上涨7.7%,略低于7 月9.9%的涨幅,影响CPI 上涨约0.25 个百分点。受暴雨天气影响,鲜菜价格环比上涨6.8%,影响CPI 环比上涨0.21 个百分点。
8 月CPI 同比涨幅比7 月回升0.4 个百分点,主要是猪肉价格和鲜菜价格大幅上涨推动所致。食品价格上涨3.7%,其中猪肉价格同比上涨19.6%,比上月扩大2.9 个百分点,鲜菜价格同比上涨15.9%,比上月扩大5.4 个百分点,两者合计影响CPI 上涨1.05 个百分点。
我们坚持之前的观点,短期生猪供应不足将继续带动猪肉价格上涨,预计中秋节前猪肉价格达到短期高点,9 月猪肉价格仍会持续环比上涨,预测9 月CPI 同比涨幅在2.1%左右,通胀持续回升。
2、8 月PPI 同比降幅扩大,略低于预期
8 月PPI 环比下降0.8%,连续20 个月下降,降幅比7 月扩大0.1个百分点。其中,生产资料价格环比下降1.0%,生活资料价格环比持平。在生产资料中,采掘业价格下降2.5%,原料工业下降2.0%,加工业价格下降0.5%。