投资要点：汽车行业具有较强周期性，预计2015-2017  年将形成完
        整周期，2015  年逐步触底、2016  年新一轮需求释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期上，政策红利等因素，使得新能车牌照供需反转预期有望形成，促进消费者
        释放购买力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期上，电动化商业运营基数大，节能增效空间大。
        长期上，科技进步成为电动化、智能化革命的最强动力。维持行业增持评级。
        汽车行业具有较强周期性，景气度受经济周期、居民消费需求等影响而产生波动。短中期上，2015-2017  预计将形成一个完整周期，2015  年触底，2016  年或将有新一轮需求释放、带动行业回暖。其中，新能源化、智能化等将成为本轮回暖的最强需求动力，并以新能源汽车放量先行。
        新能源牌照供需反转预期有望形成，促进消费者释放购买力。系列政策红利，配合汽油车取得成本上升、可用性下降，叠加新能源汽车技术进步、车型丰富，最终强化了新能车的综合成本优势和使用便捷性，推动新能车销售放量，有助于购买力释放。
        电动化商业运营基数大，节能增效空间大。以全国公交车50  万辆、出租车300万辆、物流运输车300  万辆为基础，新能源化更新换代将带来巨大的节能增效空间。
        滴滴快的、Uber、易道等具互联网性质的汽车共享公司引领模式创新。预计这些公司将有望在未来大规模采用电动汽车作为主要运营工具，使得电动汽车的市场空间将非常巨大。目前国内试水包括深圳鹏程电动出租、微型出租车、定制巴士等。在电动汽车商业运营产业链中，运营平台型公司未来将具备最大的潜力。掌握入口和产业链整合优势，以汽车为接入口，获取高频用户流量，拓展衍生业务、提高汽车商业运营的附加值。
        特斯拉为首，科技进步成为电动化、智能化革命的最强动力。特斯拉三元电池革新、双电机设计等，引领新能车性能提升，引导长期需求更替。电池容量上升，将利好续航里程增加及公交小型化，促进电动化商业运营市场将不断繁荣。
        维持行业增持评级。重点推荐比亚迪、沧州明珠、纳川股份等。建议关注多氟多、万向钱潮等。
        风险提示。技术进步低于预期。模式创新低于预期。