扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

石油化工行业研究报告:海通证券-石油化工行业跟踪报告:继续关注油价与改革-150901

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2015-09-10 17:16:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇,王晓林
研报出处: 海通证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 274 KB 分享者: yin****ang 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

油价创25  年来三日最大涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于OPEC  对低油价表示担忧,美国原油产量下降,国际油价连续第三日大涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8  月31  日,WTI  油价涨3.98  美元至49.2  美元/桶;布伦特油价涨4.1  美元至54.15  美元/桶。原油价格连续三日大涨,涨幅超过23%。建议关注油价反弹受益品种:洲际油气、中国石油、中国石化(油气开采直接受益);上海石化、桐昆股份、恒逸石化、齐翔腾达(业绩弹性大的化工公司);丹化科技、神雾环保(煤化工公司);通源石油、仁智油服(油服公司)。
        四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。
        关注石化行业具备相关投资机会的个股:
        兼并重组。(1)国企改革背景下三桶油下属上市公司存在重组预期,关注中石化下属泰山石油、四川美丰、岳阳兴长、茂化实华;中石油下属石油济柴、天利高新、大庆华科;中海油下属山东海化;(2)其余存在兼并重组预期的上市公司,包括六国化工(大股东进行混改,公司未来重组预期)、湘潭电化(兼并收购环保资产)等;(3)民营上市公司通过兼并收购实现业绩增长,关注齐翔腾达(收购齐鲁科力完成交割,未来进一步外延式收购预期)、胜利股份(外延式收购发展天然气产业)、洲际油气(海外收购油气田资产、获得并购贷款支持)。
        现金分红。近300  家化工公司中,过去五年均实现盈利,并且均有现金分红的公司共77  家。我们以五年累计分红金额占累计净利润的比例作为累计分红比例,以该比例、2014  年摊薄EPS  以及最新收盘价计算上市公司分红收益率,目前分红收益率在3%以上的有三家,包括闰土股份(3.48%)、万华化学(3.07%)、中国石化(3.03%);超过2.5%的有两家,包括中国石油(2.95%)、中海油服(2.56%);海利得(2.42%)、兴发集团(2.39%)等五家公司分红收益率在2~2.5%之间。
        回购股份。大力支持上市公司回购股份,破净上市公司可主动回购。关注中国石化(国有控股,目前PB  约0.9  倍)、洲际油气(已开始实施回购)。
        油气体制改革。我们认为油气全产业链的放宽准入改革将主要体现在以下几个方面:(1)常规油气区块向民企开放;(2)油气进口权放开;(3)油气价格市场化。在垄断放松的同时,石化央企自身也会进行改革:(1)专业化分工、整合;(2)资产或业务的互补性重组。
        投资建议。稳健选择中国石化(PB  0.9  倍、PE  12  倍、受益于油价反弹、央企混改稳步推进)、弹性选择上海石化(纯炼化企业,业绩弹性大,2Q15  油价反弹,带动公司盈利环比增长32  倍)。
        风险提示:原油价格持续低迷,改革进度低于预期,政策风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com