投资要点：
        1H2015  基础化工行业收入增速环比回升，净利润增速环比转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1H2015，基础化工行业营业收入同比增长-5.17%，增速从2014  年1.36%由正转负，但较2015  年1  季度-6.07%下滑幅度有所减小；营业利润同比增长-1.72%，同比下滑，环比大幅回升；净利润增速为2.91%，环比转正，继续维持正增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1H2015  基础化工行业盈利能力环比回升，亏损面环比收窄。1H2015，基础化工行业扣非后年化净资产收益率为2.21%，较1H2014  同比小幅减少，较1Q2015  环比大幅回升。毛利率基本与1Q2015  持平，净利率较1Q2015  提升。
        我们统计的244  家基础化工上市公司中，1H2015  年净利润实现增长有134  家公司，占比约为55%；1H2015  净利润亏损的有56  家，占比约为23%，亏损面较2015  年1  季度有所收窄。
        从收入对净利润的贡献情况来看，合成革和磷肥板块收入和利润双双增幅显著。
        我们认为这些子行业受益下游需求旺盛，销量增加从而贡献主要业绩增速。
        从毛利率对净利润的贡献情况来看，氮肥、粘胶、涤纶、涂漆涂料、其他化学原料板块毛利率同比提升幅度较大，且净利润增速较高。我们认为主要系子行业供需结构变化、产品结构调整所导致的产品价格上涨所致。
        看好合成革朝阳品种超纤革，下游需求旺盛行业增速较快。超纤革是合成革的第三代品种，其应用领域从最初的旅游鞋、运动鞋拓展至箱包、皮鞋、汽车内饰、服饰等领域，消费复合增速过去10  年在30%以上。未来替代真皮市场空间仍然很大，高端产品如绒面革有望逐渐实现进口替代，建议关注拥有技术和产能双重优势的企业，如禾欣股份、华峰超纤。
        补库存助推复合肥销量，营收大增贡献业绩。1H2015  由于单质肥价格上涨，复合肥价格整体维稳，行业出现补库存行情，推动相关企业销量增速大幅回升。
        上半年整个复合肥板块营收增速较去年同期提高24  个百分点，成为贡献业绩增速的主要力量。
        受益产能限停价格上涨，粘胶短纤毛利提升业绩回暖。我们认为此轮粘胶短纤价格上涨主要系供给端产能收缩所致，由于环保原因，今年3  月以来合计停产33  万吨，占总产能9%左右。受此影响，今年上半年粘胶短纤价格由低点11400元/吨上涨20%左右。我们估计9-10  月为粘胶行业传统旺季，目前粘胶厂家库存低位、供应紧张、超签订单严重，未来粘胶价格有望继续上行。
        投资建议。我们认为虽然化工行业整体低迷，但目前优质成长个股已经跌入价值投资区间。复合肥、印染行业相对较好，短纤价格上涨值得关注。我们重点看好：（1）龙头印染公司受益于行业集中度提高，航民股份内生外延值得期待。
        （2）复合肥行业整体估值低，成长性较好，而且有转型预期，积极推荐史丹利、新洋丰。（3）粘胶短纤价格上涨，重点关注澳洋科技、三友化工、南京化纤。
        （4）农资电商是未来大的发展趋势，持续跟踪田田圈目前进展顺利，大联盟形成后将产生积极化学变化，长期看好诺普信等。（5）此外我们还看好优质成长个股联化科技、海利得等。
        风险提示。下游需求不景气风险；上游大宗商品价格大幅波动风险。