事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于8月29日发布2015年半年报，上半年实现营业收入4亿元，同比减少14.16%；归属上市公司净利润1.74亿元，同比增长19.24%；扣非净利润1.75亿元，同比增长18.79%；最新股本摊薄每股收益0.36元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按单季度拆分，Q2实现营业收入1.07亿元；归属上市公司净利润0.43亿元；每股收益0.09元。
　　热电业务受益煤价低位运行。二季度动力煤价格呈震荡下跌趋势，较2014年同期下跌27%。我们认为煤炭在短期内仍将维持供大于求的局面，因此煤价低位运行将为大概率事件。虽然今年4月，公司热电二、三厂上网电价下调，但煤价下行带来的成本降低能够抵消电价下跌带来的负面影响，我们预计还可能为公司带来一定的利润贡献。
　　新能源发展建设持续发力。公司立足于做大做强做优上市公司，加速推进东方能源“面向国内，实现增长式跨越”的战略规划。已先后投资成立了山西山阴、天津、陕西横山、北京等多个东方能源子公司，进一步加快了在山西、内蒙古等周边省市开发新能源的步伐，公司知名度、品牌形象不断提升。
　　资本运营持续推进。公司是中电投旗下A股市值最小、安全性最高的标的。
　　公司以提升上市公司竞争实力为目标，启动实施非公开发行工作，通过将良村热电公司、供热公司优质资产注入东方能源，进一步增强上市公司资产实力，提升资产效能。
　　多个主题催化。根据已公开方案，中电投河北资产注入，央企混合所有制改革带来安全边际，后续跨省开发、跨省注入、核堆供热带来股价空间，并有京津冀、冬奥会、核电等强主题的催化。
　　盈利预测与投资评级。中电投资产注入，整合了华北地区热电资源，未来将有望成为集团清洁能源运营平台。我们预计公司2015-2017年净利润分别为4.4亿元，6.2亿元、8.4亿，对应EPS分别为0.91元、1.29元、1.73元，给予2016年25倍PE，对应目标价32.25元，维持“买入”评级。
　　风险提示。电价下调风险；资产注入失败风险；新能源开发不达预期风险。