投资要点:战略、管理、执行力层面具备优势,地下管廊获得大订 单,新能车8 月大超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“管廊建设+新能车”双景气,将奠定公司坚实业绩,弹性巨大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新能车8 月大超预期,复牌抄底机会大。公司8 月24 日开始停牌,期间上证综指下跌-9.62%,但新能源汽车板块表现抢眼,期间龙头个股普遍上涨,比亚迪4.02%,多氟多1.78%,沧州明珠2.19%,东源电器-0.44%等(截至9 月8 日)。纳川股份复牌面临一定机会,我们认为,地下管廊获得大订单,新能源汽车高景气,抄底上涨概率较大。
公司是给排水管网供应商,受益PPP 机遇,海绵城市、核电渗透等加速拐点向上。本次管廊规划,对公司意义重大,塑料管材对比传统钢材,成本上升一倍,寿命延长五倍,机遇巨大。本次公告获得安县给排水、污水处理共6个项目10.2 亿元的PPP 订单,将成公司海绵城市雨水的样板工程、并助力开拓西南地区市场。围绕国家地下管廊规划两万亿,公司作为领头羊业绩弹性巨大。
进军新能源汽车,行业景气+模式创新推动巨大契机。新能源汽车电控(供货金龙)净利占比40%。短期,公交电动化,政府采购推动需求释放;中期,我们看好电动商业运营挖掘,长里程高频率的物流、通勤、专用市场;公司的新能源租赁运营(相关合作和业务推进6 月份已经积极展开),未来将成高盈利资产。
历史机遇开启,公司管理层锐意进取。在战略、管理、执行力层面具备优势,“管廊建设+新能车”双景气,将奠定公司坚实业绩,弹性巨大。预计2015-2017 年EPS 分别0.24、0.45、0.62 元,对应2015 年9 月9 日收盘价PE 分别为49、26、19 倍。目标价22 元,对应2016 年PE 为49 倍。维持买入评级。
风险提示。汽车行业低迷。系统性风险。