上半年中興通訊實現營收459  億元，按年增長21.76%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.16  億元，按年增長43.26%，業績表現符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具體來看，上半年運營商網路業務實現收入285  億元，同比增長三成，主要是海內外運營商持續加大3G/4G  網路專案，同時，受惠於視訊和網路終端產品的銷售，公司的電信軟體系統服務業務亦增長41%至74  億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司毛利率同比上升0.6  個百分點至30.1%，主要得益於諾基亞和阿朗合併緩解了通訊設備行業競爭推升了國內外運營商市場利潤率，而且，運營商網路業務收入占比提升優化了營收結構。
        我們對於公司下半年的業績展望仍持樂觀態度。首先，國內運營商4G  網路建設將加快落實，傳輸、室內覆蓋等領域的投資亦有望提升。其次，在海外市場，4G  建設需求正從發達國家向新興市場轉移。中興通訊作為通信行業龍頭企業，技術實力已獲海內外認可，市場份額持續提升，預計將受益于全球網路建設旺盛的需求。再次，公司積極佈局終端和政企業務，將為公司持續發展提供動力。
        2015  年上半年，公司研發再創歷史新高。自一季度研發費用達到25.7  億元後，二季度更高達29.2  億元，研發費用率升至12%，超出原先10%的歷史水準。我們相信，長期穩定的高水準研發投入，將支撐公司在通信和新技術領域建立長期競爭優勢。
        加大研發拓展新領域
        公司傳統通信業務仍處於景氣期，海外市場拓展亦有望受惠政策支援超出預期，預期盈利將維持穩健成長。尤值一提的是，公司持續加大研發投入，積極佈局新興領域如無線充電、智慧城市、大資料平臺等，公司未來發展將不再局限於單純的設備供應商。我們給予其20  倍對應2015  年EPS  的市盈率估值，目標價為21.72  港元，為“買入”評級。(現價截至9  月1  日)