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研究报告:中信期货-策略日报(铅锌):锌价短期企稳可期,但反弹高度尚难乐观-150910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-09-10 13:50:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴锴,郑琼香,朱文君
研报出处: 中信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 494 KB 分享者: ly****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

前日铅锌期价承压回调后,昨日日内在铜价领涨带动下,再度企稳反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】且锌价表现较佳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过夜盘期间,随着领涨的铜价反弹暂缓后,除伦铅延续了回升势头外,内外锌价和沪铅继续上涨也受限,盘中有所回调。
        从基本面来看,国内锌现货节后备货尚未大规模启动,现货较充裕,现货对期货的溢价从近日的基本平水,昨日已转为贴水。随着传统消费旺季金九来临,预计消费环比上将有好转,但国内需求整体略弱状况难改。此外,LME锌库存近期持续回升,但不认为为供应的增加,为库存转移的更多体现。昨日库存再现下滑,近日可关注库存变化是否再度转向。从锌价来看,经过5月份以来的持续调整后,短期缓慢企稳但尚处于相对低位,加上原料供应有望受限,锌冶炼企业产出增速将回落,预计该因素有望对锌价底部形成支撑。铅方面,目前整体相对平稳。
        从宏观环境来看,一方面,近日股市悲观情绪影响趋弱,另一方面,近日将出台的8月份宏观数据有望趋稳,对短期商品市场的不利影响或有限。
        外围方面,美联储年内有加息倾向,但九月份加息可能性不大。总的来看,短期宏观偏空氛围将趋缓。
        综上分析,短期铅锌市场利空因素影响减弱,锌供应端的支撑有望逐渐体现,但国内下游消费季节性恢复对价格的提振作用,尚需观察,目前暂难乐观估计。近日可关注铜价反弹的持续性,从而对铅锌价格企稳反弹带动作用。我们认为,短期铅锌价格不宜过分看空,锌价有筑底企稳可能,但下游消费未回暖将限制锌价的回升高度。操作上,暂时观望。
        

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